Фундаментальный обзор FOREX на 13 мая 2019 г
Долгие переговоры между США и Китаем закончились ничем. Стороны решили отложить подписание договора до лучших времен, возможно, до встречи на саммите G20 в июне этого года.
Тем не менее, данное решение не развило «медвежий!» тренд фондовых рынков. Возможно, на мнение инвесторов повлияли часто встречающиеся фразы в релизе белого Дома «конструктивный диалог», целесообразные решения» и заявление Дональда Трампа, что переговоры в любом случае продолжатся.
У Китая есть около трех недель для того, чтобы подкорректировать спорные моменты. Именно столько времени занимает доставка товаров из Азии в США. По истечении оговоренного срока, если Пекин не предъявит новую, устраивающую Вашингтон, редакцию договора, тарифы в размере 25% на сумму 200 млрд. долларов будут применены к товарам из Поднебесной на всю мощь.
Глядя на падение курса единой валюты от любой негативной новости по американо-китайским переговорам в 2018 году, можно только удивляться ее стабильному курсу сегодня. С теоретической точки зрения, протекционизм Белого Дома замедляет мировую торговлю, ограничивает экспорт Германии и Еврозоны и, в конечном итоге, оказывает давление на всю европейскую экономику.
Вместе с тем, новые тарифы на импорт подстегивают разгон инфляции в США, что заставит ФРС перейти к ужесточению денежно-кредитной политики.
Как считают независимые эксперты, торговые войны замедлят рост американского ВВП на 0.4% и повысят потребительские цены на 0.2-0.4%% в течение двух лет.
На этом фоне довольно странным выглядит растущая уверенность срочного рынка в скором снижении ставок по федеральным фондам.
Не исключено, что взлет инфляции Федрезерв посчитает временным явлением, в то время как падение индекса S&P500 станет серьезным поводом для смягчения денежно-кредитной политики.
Однако, стабильность EUR/USD поддерживает не только ожидание монетарного смягчения ФРС. Меры стимулирования, запущенные китайскими властями, улучшили показания экономических индикаторов как КНР, так и Германии. Об этом говорит рост немецкого промышленного производства и отчет по внешнеторговому балансу. В Bloomberg ожидают, что реальный ВВП Еврозоны превысит ожидаемые 0.4%, что на слухах поддерживает рост единой валюты.
Если сюда же приплюсовать прикрытые позиции carry trade по EM-валютам и уход инвесторов в валюты фондирования, то позиции евро выглядят довольно внушительно.
Конечно, мне бы хотелось, чтобы экономика КНР восстанавливалась, экспорт Германии, как и экономика Еврозоны росли, что в итоге позволило бы EUR/USD двинуться к цели конца года по версии аналитиков Bloomberg – 1.18.
Однако, эскалация конфликта США – КНР, рост бюджетного дефицита в Китае и выцветание фискального и монетарного стимулирования в Поднебесной, могут серьезно скорректировать прогнозы по EUR/USD.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
