Фундаментальный анализ FOREX на 5 июля 2023 г
Денежно-кредитная политика Центробанков уже не является таким эффективным триггером торговли валютой на форекс, как это было год назад. Регуляторы планомерно повышают ставки, инфляция замедляется, хотя еще далека от целевых уровней.
Собственно, действия Центробанков начинают оказывать влияние на экономику с временным лагом, средние значение которого составляет 18 месяцев. То есть полтора года. Полуторагодовые монетарные рестрикции не проводил не один регулятор, а ЕЦБ, вообще подошел к этому решению последним, не считая, конечно, Банк Японии.
Пока можно сделать вывод о том, что деловая активность сферы услуг развитых стран (а этот сектор экономики по объему значительно опережает промышленное производство, не особо снижается под действием мер ЦБ. Сектор недвижимости также не сильно пострадал от повышения стоимости заимствования, так как многие домохозяйства брали ипотеку по фиксированным, а не плавающим ставкам. Рынки труда, в большинстве своем демонстрируют стабильность.
Конечно, если инфляция будет оставаться на высоких значениях, Центробанкам придется продолжить цикл повышения ставок, хотя и сейчас регуляторы G10 держат высокие темпы монетарной рестрикции.
Особняком в ряду основных ЦБ стоят Банк Японии и ФРС. Но, если японский регулятор отказался от ужесточения курса монетарной политики, то Федрезерв лишь взял паузу. Американский ЦБ пытается в борьбе с инфляцией не навредить экономике, и, судя по всему, вскоре вернется к повышению, так как члены FOMC в большинстве своем, прогнозируют ставку на уровне 5.75%.
В тоже время, вероятность такого сценария на срочном рынке упала с 36% до 30%. Думаю, что публикация протокола заседания Комитета по открытым рынкам подкорректирует шансы в нужную сторону. Ралли фондовых индексов и снижение курса доллара негативно отражается на доходности трежерис и перечеркивает усилия регулятора.
У Федрезерва четко обозначены цели и регулятор не намерен их менять. Если рынок не верит в намерения ЦБ, то это будет проблема трейдеров. Удерживаем продажи EUR/USD. Первая цель на 1.0835 отработана, но после повышательной коррекции мы усилим короткие позиции.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
