Фундаментальный анализ FOREX на 24 января 2024 г
Торговля валютой на форекс оживает на ожиданиях и тускнеет на фактах. Беспокойство из-за слабых индексов деловой активности Еврозоны и слухов о начале монетарной экспансии ЕЦБ раньше, чем ФРС, привели к снижению EURUSD до минимальных отметок середины декабря. Даже при рекордных значениях S&P 500 в течение трех дня подряд, пара продолжает идти вниз. Несоответствие с фондовым индексом не может продолжаться бесконечно. Ситуация напоминает сжимающуюся пружину, которая рано или поздно разомкнется. Либо акции перейдут к коррекции, либо евро взлетит.
ЕЦБ оттягивает начало монетарной экспансии, хотя принимает критику за медлительность в период роста инфляции. В условиях геополитических проблем, нарушающих звенья поставок, ЦБ стремится избежать повторения предыдущих ошибок
С другой стороны, экономика Еврозоны находится в стагнации, спрос на кредиты снижается из-за высоких ставок, и потребительские цены замедлились с 10,6% в конце 2022 года до 2,9%. Приближение CPI к целевому значению требует действий регулятора. Аналитики рассматривают вариант снижения ставок ЕЦБ не на 25, а сразу на 50 базисных пунктов, что могло бы послужить плохим сигналом для единой валюты.
Ожидается, что цикл смягчения финансовых условий Европейского ЦБ начнется в апреле, а ФРС - в мае. Общий масштаб монетарной экспансии в 2024 году оценивается в 135 базисных пунктов как во Франкфурте, так и в Вашингтоне.
Но, похоже, у Европейского Центробанка нет оптимальных решений. Согласившись с рынком и начав смягчение политики в апреле, ЦБ уронит курс единой волюты на разнице скорости монетарной экспансии. Если же регулятор отложит решение до июня, то падение аппетита к рисковым активам вновь поддержит доллар.
Принцип «покупай на слухах, продавай на фактах» актуален всегда. Падение EURUSD перед публикацией данных по европейской деловой активности в январе и накануне заседания ЕЦБ означает, что часть негатива уже учтена в котировках главной пары валютного рынка. Положительные отклонения в PMI или неожиданные решения от Кристин Лагард могут привести к восстановлению актива.
Однако, до тех пор, пока такие изменения не произойдут, логичным будет держать короткие позиции по EURUSD. В условиях отсутствия оптимальных решений ЕЦБ и бесконечного подъема S&P 500, такой сценарий, на наш взгляд, будет наиболее оптимальным.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
