Фундаментальный анализ FOREX на 22 марта 2024 г
Синхронизация играет ключевую роль, и это не подлежит сомнению. В последние дни мы обсуждали, как она меняет торговлю валютой на форекс. Заметили, что когда 80% ведущих мировых Центробанков переходят к смягчению денежно-кредитной политики, доллар США укрепляется в среднем на 3% за квартал. Недавно Национальный банк Швейцарии преподнес сюрприз, снизив ключевую ставку с 1,75% до 1,5%, что вызвало реакцию на рынке и вернуло курс EURUSD к понижательной динамике.
В текущем году уровень синхронизации монетарной политики основных ЦБ достиг наивысшей отметки с 2008 года. По прогнозам Bloomberg, во втором квартале 8 из 11 центральных банков начнут смягчать денежно-кредитную политику, еще 2 присоединятся к ним в третьем квартале. Согласно данных EFG Bank, главные регуляторы мира снизят ставки на 200 базисных пунктов в течение 18 месяцев.
Таким образом, действия SNB открыли новый виток на рынке, стимулировав уход инвесторов от евро и других рисков в доллар США. Снижение ставки на 25 базисных пунктов со стороны SNB было не только ответом на текущую ситуацию, но и реакцией на укрепление швейцарского франка. Видим, что эпоха валютных войн может вернуться, поскольку восстановление мировой экономики после пандемии предполагает спрос на экспорт и замедляет инфляцию.
Параллельно с действиями ЦБ Швейцарии, Мексика также снизила ставки, что стало первым шагом к монетарной экспансии с 2021 года. Банк Англии оставил ставки на уровне 5,25%, однако два члена MPC высказались против ужесточения денежно-кредитной политики. Это повысило вероятность снижения ставок в июне до 70%,. Деривативы оценивают масштаб монетарной экспансии Банка Англии в 75 базисных пунктов, так же, как и для ФРС.
Возникает вопрос: кто следующий? В мае, вероятно, Риксбанк начнет снижать ставки, а в июне монетарная экспансия станет более массовой. Эта синхронизация и возвращение валютных войн могут дать доллару США преимущество в гонке между валютами G10.
Сила американской экономики может заставить ФРС отказаться от трех снижений ставок в 2024 году. Это увеличит риски инфляции в США, особенно при укреплении экономики. В такой ситуации евро не помогут даже новые рекорды фондовых индексов и падение доходности государственных облигаций. Ослабление денежно-кредитной политики ведущих европейских Центробанков ставит курс единой валюты под угрозу.
Если EUR/USD в ближайшее время не вернется выше $1,085, риски падения пары к $1,08 и $1,07 значительно увеличатся. Неспособность актива отреагировать на «голубую» риторику ФРС свидетельствует о слабости «быков» и настраивает на продажи.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
