Фундаментальный анализ FOREX на 14 марта 2024 г
Торговля валютой на форекс зациклилась на временных рамках инициации процесса снижения ставок, оставляя без внимания перспективу. Какие значения эти ставки могут иметь по завершении цикла монетарной экспансии. Как быстро пройдет смягчение и каковы будут окончательные результаты? Понятно, что сильная экономика может выдержать высокие ставки заимствования. А насколько сильна экономика Соединенных Штатов? В этом контексте вызывает сомнения необходимость трех актов монетарной экспансии. Это означает, что потенциал роста EURUSD серьезно ограничен.
По мнению министра финансов США Джанет Йеллен, маловероятно, что ставки вернутся к допандемийным уровням. Средняя доходность 10-летних облигаций США в период с 2010 по 2019 год составляла 2,39%. В октябре она превысила 5%, а сейчас колеблется около 4,2%. Снижение этого показателя благоприятно сказывается на экономике: ставка по ипотеке опустилась ниже 7%, что стимулирует спрос на жилье; рынок акций растет, стимулируя американцев к новым инвестициям.
Снижение темпов инфляции также поддерживает динамику ВВП. Реальные почасовые доходы работников увеличились на 1,4% (г/г) при росте номинального показателя более чем на 4% и замедлении темпов инфляции до 3%. Время экономического роста остается в прошлом, и население может тратить больше, что в сочетании с повышением производительности, технологическими инновациями и притоком рабочей силы из-за рубежа, а также мягкими финансовыми условиями стимулирует рост валового внутреннего продукта. Однако экономика подвержена цикличности. Когда она находится в сильной фазе, благодаря активному внутреннему спросу, риски инфляции возрастают. Это подтверждается январским и февральским отчетами по индексу потребительских цен и персональным расходам. В такой ситуации ФРС лучше подождать и анализировать новые статистические данные.
В тоже время, длительное удержание ставок на уровне 5,5% может замедлить экономику и даже вызвать рецессию. Федеральный резерв должен выбирать наименьшее из двух зол. По моему мнению, Центральному банку следует начать постепенное смягчение денежно-кредитной политики, но делать это осторожно. Вероятно, два шага монетарной экспансии до конца 2024 года будут разумным решением. Начать цикл можно в июне.
В таких условиях любая информация о состоянии экономики и динамике инфляции рассматривается инвесторами как призыв к действию. Поэтому февральский рост объема розничные продаж на 0,8% после сокращения на 0,8% в январе и ожидаемое повышение цен производителями может оказать влияние на курс EURUSD. Ожидается, что цены производителей продолжат расти на 0,3% ежемесячно.
Независимо от статистики, окончательное решение по ставкам примет ФРС, поэтому идея консолидации основной валютной пары перед заседанием FOMC 19-20 марта остается в силе. Если EURUSD не сможет удержаться выше отметки 1,0945, это будет сигналом для наращивания ранее открытых коротких позиций.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
