Фундаментальный анализ FOREX на 28 февраля 2024 г
Скорость становится ключевым фактором. В течение длительного времени внимание рынков фокусировалось на двух основных вопросах: когда и в какой степени Федеральная резервная система (ФРС) начнет понижать ставки по федеральным фондам? Теперь перед инвесторами возникает новая загадка: как быстро Центробанк планирует проводить денежно-кредитную политику? Его осторожный подход может стать новым катализатором укрепления доллара США, что поддерживает продавцов EUR/USD.
Обычно Федрезерв повышает ставки постепенно, а снижает их более решительно. Медленное смягчение обусловлено главным принципом - не навреди. Регулятор действует осторожно, чтобы не навредить экономике. Однако в условиях экономического спада смягчение денежно-кредитной политики должно быть оперативным и решительным, хотя на этот раз рецессии в США не предвидится.
Более того, сила американской экономики заставляет трейдеров, рассчитывавших на резкое снижение ставок, капитулировать. Деривативы CME перестали прогнозировать снижение ставок по федеральным фондам в 2024 году более чем на 75 базисных пунктов. Ожидания чрезмерных монетарных стимулов были сбиты. Рынок начинает искать справедливую стоимость.
Инвесторы исключили март и май из месяцев старта цикла смягчения денежно-кредитной политики ФРС. Прогнозы сместились на июнь. И в этом вопросе рынок пришел к общему мнению с Центробанком. Тем не менее, необходимо понимать, что решение Джерома Пауэлла и его коллег было сформировано в декабре, и с тех пор произошло много изменений.
Экономика США продолжает внушать уверенность, и члены комитета по открытым рынкам (FOMC) все чаще говорят о вероятном снижении ставок к концу года. Мишель Боуман отмечает, что слишком ранняя активизация механизма монетарной экспансии может повлечь за собой риски инфляции.
По мнению агентства Fitch, последний этап борьбы ФРС с высокой инфляцией будет непростым. Конфликт в Красном море увеличивает стоимость фрахта, что может сказаться на ценах по всему миру, хотя не с такой стремительностью, как в 2021 году в период восстановления после пандемии.
Весьма вероятно, что Федрезерв будет постепенно снижать ставки, делая паузы не на одном, а на нескольких заседаниях FOMC в отличие от Европейского Центрального Банка (ЕЦБ), который может быстро уронить ставки. Экономика Еврозоны более чувствительна к агрессивному ужесточению денежно-кредитной политики. Вполне логично, учитывая, что в Европе большая зависимость от банковского кредитования по сравнению с США. Замедление темпов роста банковских кредитов ограничат экономический рост.
Таким образом, скорость действительно имеет значение. Чем раньше инвесторы осознают это, тем скорее они начнут продавать EURUSD. Однако на текущий момент я сохраняю прогноз о консолидации в пределах 1,077-1,088. Продажа на подъеме остается эффективной стратегией торговли на форекс, и пока нет причин от нее отказываться.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
