Фундаментальный анализ FOREX на 5 декабря 2023 г
Курс доллара США напрямую зависит от решения ФРС по процентной ставке. В Morgan Stanley считают, что ожидания по ее снижению в 29024 году на 125 базисных пунктов явно завышены. Для того, чтобы регулятор пошел на такой шаг нужен серьезный повод, например угроза глубокой рецессии. А этого нет.
Deutsche Bank, напротив, ждет от Федрезерва монетарной экспансии на 175 базисных пунктов, что тоже не вполне логично, так как регулятор вряд ли будет спешить со смягчением финансовых условий, опасаясь повторного скачка инфляции.
Но сейчас PCE снижается, доходность трежерис скатилась от 5% до 4.2% и продолжает падать. В результате у S&P 500 весьма неплохие перспективы по 2024 году. Это через корреляцию валют вселяет уверенность покупателям EUR/USD.
В большинстве своем аналитики придерживаются мнения, что ФРС начнет снижение ставки с марта и к концу года ее значение упадет на 125 базисных пунктов. Но и в данном сценарии есть определенные «если». Например, инфляция не будет снижаться такими же темпами, как раньше? Ведь всем известно, что последний шаг к цели самый трудный и может растянуться на неопределенное время. Сильная экономика, а вряд ли кто-то будет спорить о силе американской экономики, подразумевает высокую потребительскую активность и, следовательно, рост цен. Если PCE вновь пойдет в гору, то и Федрезерву придется продолжить политику ужесточения финансовых условий.
Экономика Еврозоны значительно слабее американской, хотя инфляция здесь замедляется быстрее. Только за ноябрь потребительские цены снизили темпы роста до 2.4%. Еще буквально пару месяцев и инфляция дойдет до таргета в 2%. Вряд ли ЕЦБ есть смысл оставлять высокие ставки, мешающие росту экономики. Более того, Европейскому Центробанку придется начать монетарную экспансию раньше, чем ФРС. А это негативный фактор для EUR/USD.
Получается, что доллар рано списывать со счетов, но его дальнейшее позиционирование в торговле валютой на форекс зависит от данных по рынку труда и инфляции США. До публикации этих отчетов EUR/USD, скорее всего, останется в диапазоне 1.080-1.094. Если, конечно, фондовые индексы не начнут валиться раньше выхода релизов. В этом случае будем продавать пару на прорыве поддержки 1.08.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
