Фундаментальный обзор на 31 мая 2018 г
На аукционе по размещению итальянских долговых обязательств были зафиксированы привлекательные ставки по 5-, 7- и 10-летним бумагам при соотношении спроса и объема эмиссии 1.4-1.5 по различным бондам. В результате, объем размещенных облигаций составил 5.6 млрд. евро, что в совокупности с новостями о переговорах Президента Италии с представителями «Пяти звезд» и сильной статистики из Германии позволило EUR/USD взлететь к вершине 16-й фигуры.
Президент Италии расширяет временные рамки для создания коалиционного правительства и не хочет доводить ситуацию до внеочередных выборов, которые сейчас многие аналитики уже называют первым туром референдума по выходу Рима из Еврозоны.
По расчетам экономического института Леви, отказ Италии от единой валюты приведет к 32-процентной девальвации лиры. С одной стороны это поддержит итальянских экспортеров падением стоимости товаров относительно евро, с другой – задаст резкий импульс инфляции и увеличит затраты по займам.
В Bloomberg полагают, что таком результате, госдолг Италии относительно ВВП будет стремительно нарастать.
Выход Италии из Еврозоны имеет гораздо большие последствия, чем Brexit, хотя пример Британии, столкнувшейся с рецессией и резким ростом инфляции показателен.
Рынки сомневаются, что Рим выберет себе британский сценарий. В этом случае, стабилизация политических рисков позволит вернуться к мониторингу макроэкономической статистики. А здесь уже просматриваются лучи солнца за завесой темных облаков.
Инфляция в Германии за май ускорилась до 2.2% (г/г), безработица снизилась к рекордным значениям 5.2%, впервые с ноября прошлого года вырос объем розничных продаж, а индекс настроения потребителей, после трехмесячного снижения, вновь продемонстрировал подъем.
Рост первой экономики Еврозоны стал сигналом о постепенном экономическом восстановлении всего Евроблока, чего так ждет Европейский ЦБ. Наряду с ЕЦБ оптимистически настроены и в ОЭСР, где так же считают провал экономики развитых стран в первом квартале временными трудностями. Организация лишь незначительно скорректировала прогноз мирового ВВП на 2018 год с 3.9 до 3.8%%, оставив цифры 2019 года без изменений (+3.9%).
Напомню, что именно одновременный рост развитых стран, вызвавший подъем глобальной экономики, стал основным драйвером укрепления валют G10 против доллара в 2017 году.
Пока, конечно же, рано говорить о завершении политического кризиса в Италии. Кроме того, не следует забывать, что повышательный отскок EUR/USD связан и с трудностями США, где падает доходность казначейских бондов и снижается вероятность четырехразового повышения ставки ФРС в текущем году. Не думаю, что эти проблемы получат продолжение. Скорее всего, в ближайшее время в рамках среднесрочной торговли на форекс мы увидим консолидацию пары в области 1.15-1.20.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
