Фундаментальный обзор на 22 марта 2018 г
Американские горки для доллара продолжаются. Гринбек обвалился на конференции Дж. Пауэлла, подводящего итог мартовского заседания FOMC.
По всей видимости, инвесторы ждали от регулятора более агрессивной политики, и трехразовое повышение ставки, запланированное на этот год, их не устроило.
Вместе с тем, прошло незамеченным улучшение прогноза ФРС в отношении ставки на будущий год. Изначально предполагалось, что в 2019 году Федрезерв дважды повысит ставку. Теперь, решено сделать три повышения.
Американский регулятор не боится разгона инфляции. Если в декабре 6 членов Комитета предполагали, что показатель инфляции на конец текущего года останется ниже 2%, то в марте их количество сократилось до 2.
В целом Федрезерв оптимистично смотрит на экономику США, повысив прогноз роста ВВП в 2018 году с 2.5 до 2.7%%, а на 2019 год с 2.1 до 2.4%%. Кроме того, в FOMC считают, что в этом году уровень безработицы достигнет минимума 60-х годов прошлого столетия - отметки 3.6%.
Что касается инфляции – главного критерия ФРС по курсу денежно-кредитной политики, то либо в ФРС перестали верить в кривую Филипса, либо попытаются сдержать индекс расходов личного потребления с помощью повышений ставки. Во всяком случае, Джером Пауэлл отметил, что Федрезерв не планирует угадывать предел укрепления рынка труда или степень влияния налоговых реформ на экономику с целью перехода к следующему этапу нормализации ДКП.
В целом глава ФРС четко сформулировал главные задачи регулятора в краткосрочной перспективе. Ели повышать ставки быстро, то инфляция никогда не достигнет уровня 2%. Если же взять за основу неторопливое ужесточение монетарной политики, то можно довести экономику до перегрева, что приведет к экономической рецессии. Федрезерв должен искать золотую середину между этими главными рисками.
Я полагаю, инвесторы не очень правильно вняли словам Дж. Пауэлла, что усиливает риски реверса EUR/USD, если пока закрыть глаза на торговые войны и вновь приближающийся день Х, так как до очередного отключения правительства осталось всего несколько дней. Рынки уже привыкли, что нужное решение законодатели принимают в последнюю минуту. Разве только что на этот раз им не удастся прийти к консенсусу.
А вот с Китаем обстановка не самая благоприятная. СМИ продолжает распространять информацию о готовящемся в Белом Доме законе о новых импортных пошлинах на товары из Поднебесной, которые позволят Вашингтону сократить дефицит торгового баланса между странами на 30 млрд. долларов. Пекин намерен ввести ответные меры в отношении американских поставок сои, свинины и сорго. Однако, как показывает практика, до обмена пошлинами дело может не дойти и ограничиться переговорами, как в случае с ЕС.
Продавцам EUR/USD, на мой взгляд, нет повода для паники, во всяком случае, до тех пор пока пара держится ниже уровня 1.247.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
