На прошлой неделе, накануне конференции в Джексон Холле, в ряде крупных финансовых изданий была опубликована статья М.Эль-Эриана. В ней утверждается, что сейчас на Центробанках и ФРС лежит большая ответственность, по масштабам сравнимая с ответственностью за судьбу мира.
Примерно в это же время в американской прессе выходит материал Закария Карабелла, одного из известных финансовых обозревателей США. Оказывается, г-н Карабелл уверен в том, что сейчас ФРС и его руководство обладают практически неограниченной властью.
Джанет Йеллен, как и ее предшественник Бен Бернанке, пользуются неоправданно большим вниманием участников рынка и правительств. Чтобы узнать первопричины этого, стоить провести небольшой экскурс в историю.
Как выяснилось, еще недавно ФРС никто особо не видел и не слышал. До 1979 г. FOMC никак не касался вопросов регуляции процентной ставки, которая определялась как ответная реакция на движение ставок международного рынка. О публикации решений ФРС никому не приходило в голову. Стоит ли говорить, что никто не предполагал участие Федрезерва в решении задач занятости населения, которыми чрезмерно озабочен нынешний американский регулятор.
Право решать эти вопросы у ФРС появилось в 1977 году, в виде «двойственного мандата» как реакции на сильный кризис и стагфляцию. Примечательно, что этот мандат выдали на основании необоснованного предположения, будто монетарными мерами получится увеличить рост занятости.
Вначале роль главного регулятора экономики выполняли Конгресс и Казначейство, а не ФРС. Даже после увеличения полномочий этот институт был всего-навсего органом управления экономической политики.
Карабелл объясняет увеличение влияния ФРС благодаря появлению в конце 1980-х таких финансовых медиа-проектов, как Bloomberg и CNBC. Только их усиленное внимание в совокупности с укрепляющимися рынками и политикой Алана Гринспена по накачиванию рынков ликвидностью, подарили ФРС и его руководству лидерские позиции среди одинаково влиятельных регуляторов экономики. Такая позиция усилилась в 2000 и 2008 годах, в это время регулятор содействовал ликвидации последствий финансовых кризисов.
Выходит, что за последние 30 лет влиятельность руководства ФРС опережала свои реальные возможности, потребности мировых валютных рынков и американского общества. Из всего сказанного г-н Карабелл сделал вывод: не нужно лишний раз надеяться на Федрезерв, лучше будет вернуть регулятору роль обычного органа управления. Также Конгрессу США и правительству следует принимать активное и продуктивное участие в экономической политике.
Такова позиция Закарии Карабелла, в некоторой степени похожая на пробуждение. Однако, не запоздалое ли это решение и сможет ли ФРС отказаться от такой влиятельной роли? Скорее всего эти вопросы имеют риторический оттенок.
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
