Фундаментальный обзор FOREX на 10 октября 2018 г
Администрация Белого Дома во главе с Дональдом Трампом в очередной раз помешала укреплению американского доллара. Стоило EUR/USD ускориться в пике, как Снив Мнучин вновь обвинил Китай в манипулировании курсом юаня, а Президент вернулся к обсуждению работы ФРС.
Дональд Трамп недоволен слишком резким, по его мнению, укреплением ставки по федеральным фондам. Как считает Президент, если инфляция находится под контролем Федрезерва, и регулятор не видит угрозы в ее дальнейшем разгоне, то и повышать ставки никакого смысла не имеет.
Правда, Дональд Трамп не стал консультироваться по этому поводу с Джеромом Пауэллом. Может быть, пока не стал. Несколько десятков лет Белый Дом ни коим образом не вмешивался в деятельность Федрезерва, но с приходом к власти нынешнего Президента США преемственность, по всей видимости, прерывается.
Как бы то ни было, но логика в заявлении Дональда Трампа присутствует. Монетарная рестрикция ФРС вызвала рекордный подъем доходности 10-летних американских облигаций и, соответственно, укрепление курса доллара. Рост стоимости заимствований, в свою очередь, снижает заинтересованность инвесторов и негативно отражается на экономическом росте.
В то же время, если регулятор не будет повышать ставки при сложившихся условиях, то рост инфляции может выйти из-под контроля, а доходности долгового рынка поднимутся еще выше.
Вот такое лавирование со строгим контролем PCE и есть главная задача американского регулятора. Если ФРС решится поднимать ставки к нейтральному уровню, то ей придется очень скрупулёзно отслеживать ситуацию. При росте инфляции регулятору потребуется провести ужесточение денежно-кредитной политики, при снижении, предпринимать меры по смягчению ДКП. Об этом недавно говорил глава ФРБ Нью-Йорка Дж. Уильямс, отметивший, что перспективы регулятора довольно туманны и несравнимы с сегодняшним днем.
В любом случае, каждый должен заниматься своим делом. ФРС контролировать инфляцию и регулировать курс денежно-кредитной политики, Белый Дом – проводить законы и принимать политические решения.
Как показывает история, выступления Президента США имеют ограниченное влияние на валютный рынок. В разрезе краткосрочной торговли на форекс доллар сначала падал, а затем довольно быстро возвращался к прежним позициям.
Однако, для EUR/USD сегодня более важна ситуация в Италии с вопросом, а не перекинется ли политический кризис из Рима на другие периферийные страны Еврозоны? Пока спрэд итальянских и испанских облигаций не дает инвесторам повода для волнений.
Продолжаю оставаться при мнении, что отчет по американской инфляции в совокупности с ситуацией на Апеннинах остаются главными драйверами EUR/USD на этой неделе, и в случае их активизации, пара может выйти из границ коридора 1.1460-1.1540.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
