Фундаментальный обзор FOREX на 12 октября 2018 г
Еще недавно рынки не особо присушивались к мнению Дональда Трампа и предпочитали для прогноза валютных курсов больше ориентироваться на политику ФРС, но в октябре новый залп критики Президента все-таки возымел действие.
Действительно, зачем повышая ставки, Федрезерв заставляет Соединенные Штаты платить по долгам больше? Тем более, что главный ориентир ФРС - потребительские цены, растут уже не в летних темпах 3%, а с замедлением до 2.3%?
Снижение скорости роста CPI вновь вернуло инвесторов к облигациям, снизило доходность американских трежерис и оказало влияние на доллар, но не притормозило продолжающийся обвал мировых фондовых индексов.
Дональд Трамп считает политику ФРС «сумасшедшей, но это его личное мнение. Глава МВФ Кристин Лагард должным образом оценила действия американского регулятора, назвав их «законными и необходимыми».
Джером Пауэлл объяснял с какой дилеммой пришлось столкнуться Федрезерву. Если ФРС будет быстро повышать ставки, то возрастут риски снижения инфляции ниже целевых 2%, а темпы экономического роста будут постепенно замедляться. Если же ставки будут повышаться медленнее, чем того требует ситуация, то PCE, напротив, может выйти из-под контроля, а экономику ждет перегрев, что в итоге приведет к дисбалансу финансовых рынков.
Это четко понимает экономический советник Трампа Ларри Кудлоу, отмечающий, что нормализация денежно-кредитной политики является показателем здоровья американской экономики, ФРС независима в своей деятельности, и Президент ни коим образом не собирается вмешиваться в работу регулятора.
Весьма сомнительно, что Федрезерв, перечеркнув свои планы нормализации ДКП, прислушается к критике Дональда Трампа. В феврале фондовые индексы так же лихорадило, что не помешало FOMC планово повысить ставку на мартовском заседании.
В настоящее время вероятность повышения ставки в декабре составляет 80%, так как сентябрьское замедление индекса потребительских цен аналитики связывают со снижением стоимости энергоносителей, так как в октябре показатель вновь пошел в гору.
Так что, несмотря на временный успех «быков» EUR/USD фундаментальных аргументов в пользу падения доллара, я не вижу. Скорее всего, прошел массовый фиксинг лонгов напуганными выступлениями Дональда Трампа инвесторами.
Обращаю внимание, что правительство Германии снижает экономические прогнозы на 2018 и 2019 годы. ЕЦБ проводит аналогичные пересчёты в отношении экономики Еврозоны. Итальянский и британский вопросы далеки от завершения, инфляция не делает попыток оторваться от отметки 1%, не позволяя тем самым европейскому регулятору предпринимать какие-то действия.
У евро нет поводов двигаться к 1.2, если только на доллар в ближайшее время не начнут оказывать давление политические факторы. Полагаю, что в среднесрочной перспективе EUR/USD останется в коридоре 1.1450-1.1850 и работать с парой можно будет в режиме канальных стратегий форекс с небольшими целевыми таргетами.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
