Фундаментальный обзор на 7 мая 2018 г
Ни двоякая статистика пятничного Non-farm Payrolls, ни ультимативные требования Вашингтона к китайским партнерам, не смогли охладить инвесторский интерес к доллару.
EUR/USD ушла в «красную» зону даже после того, как стало известно, что по количеству рабочих мест в апреле показатель не дотягивает до прогнозного значения. Средняя з/плата выросла всего на 0.1% м/м, причем относительно годовой статистики просматривается явное замедление.
Глава ФРБ Сан-Франциско Дж. Уильямс считает, что в 2018 году нет смысла рассчитывать на разгон инфляции, так как небольшое снижение уровня безработицы проходит практически без роста оплаты труда.
Тем не менее, картина складывается двоякая. При явном ухудшении экономических показателей. ФРС не демонстрирует каких-то ответных действий. Создается впечатление, что регулятору все равно, что там и как, вроде есть дела и поважнее.
Из положительных факторов NFP следует отметить снижение безработицы, которая ушла ниже 4%. В нулевых, перед кризисом и рецессией экономики, уровень безработицы смог продержаться ниже отметки 4% пять месяцев подряд. Максимальный период времени с низкой безработицей наблюдался в 60-х годах прошлого столетия. Тогда показатель оставался ниже 4% пять лет.
По прогнозам ФРС к концу текущего года безработица снизится до 3.8%, а в Wall Street Jornal ожидают увидеть показатель в районе 3.5%.
С точки зрения фундаментального анализа, основной причиной коррекции EUR/USD стал экономический спад Еврозоны в первом квартале. В то же время, с учетом сезонных невзгод, в США так же наблюдается замедление, но здесь рост составил 3.6%, а во втором полугодии, по прогнозам экспертов, экономика будет расти на 4-4.5%%.
Таким образом, никакого синхронного роста мирового ВВП в обозримом будущем не наблюдается, поэтому идея массовой нормализации денежно-кредитной политики банками-конкурентами ФРС отодвинута на очень дальний план.
Что касается вновь выплывшей темы торгового конфликта между Вашингтоном и Пекином, то США продолжает раскачивать лодку, а Китай пытается удержаться на плаву с восточной улыбкой на лице.
Соединенные Штаты требуют от КНР сократить к 2020 году дисбаланс торговых операций на 200 млрд. долларов за счет снижения импортных пошлин на американские товары в Китае и прекращения государственного субсидирования ключевых отраслей. Кроме того, Белый Дом продолжает настаивать на снятии преград для иностранных инвесторов в Китае и воздержания от ответных мер на выдвинутые требования.
Такая однобокость усиливает риски торговой войны, но пока интересно, что в ответ сможет предложить правительство Китая.
По данным BofA Merrril Lynch, в 2018 году продажи доллара стали второй по объемам торговой стратегией у инвесторов валютного рынка. Наблюдаемая сейчас смена настроений привело к массовому фиксингу продаж гринбека, и в течение двух последних недель апреля нетто-продажи USD сократились от 28.2 млрд. до 18.3 млрд. долларов.
В Bridgeton Research Group отмечают, что системы автоматического следования, имеющие суммарные активы объемом в 2.77 млрд. долларов перешли из шортов к нейтральной позиции по доллару.
Все это говорит о том, что EUR/USD снизит темпы снижения по сравнению с апрелем и маем, и лишь прорыв уровня поддержки 1.175 поможет продавцам запустить новую волну продаж.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
