Фундаментальный обзор FOREX на 23 апреля 2019 г
Все течет, все меняется. Это правило походит и к торговле на рынках, только вот сами рынки изменить довольно сложно. По данным Goldman Sachs, эффективность прогнозов частных экономистов значительно выше расчетов ФРС. Уровень подготовки независимых экспертов серьезно вырос за последние годы, и они точнее могут предсказать экономические перспективы. Однако, рынки по привычке продолжают остро реагировать на сообщения регулятора, пропуская более полезную информацию. Отсюда и повышенное внимание к выступлениям Джерома Пауэлла, хотя, как показала практика, политика Федрезерва может пойти совсем другим путем, чем рассказывал глава регулятора.
Ястребиные прогнозы в конце прошлого года в совокупности с планомерным повышением ставки разгромили американский рынок акций, и ФРС кардинальным образом пришлось менять мировоззрение. Политика терпимости позволила фондовым индексам перейти в рост, причем, чем выше поднимался S&P 500, тем вся мягче становился Федрезерв. Инвесторы опять начали беспокоиться, полагая, что ФРС известно больше, чем она говорит, полагая, что политика смягчения позволит регуляторы сгладить удар приближающейся рецессии. Как итог – вероятность смягчение денежно-кредитной политики в 2019 году постоянно повышается, а доходность 10-летних облигаций упала к минимумам 16-ти месяцев. Если бы не еще более слабые конкуренты, доллар давно бы уже валился в пропасть.
В конце концов, на рынке осознали, что перестарались со страхами, и это увеличило шансы на неизменность ставки в текущем году и несколько стабилизировало долговой рынок, что поддержало американскую валюту.
Мгновенное переодевание ФРС из «ястреба» в «голубя» усилило слухи о том, что Федрезерв тщательно фильтрует информацию и говорит не все, что знает, а это, в свою очередь, снизило экономические прогнозы. На самом деле, сложившиеся финансовые условия в США очень благоприятны и позволят поддержать высокие темпы экономического роста.
Теоретически, если реальные показатели опережают прогнозы, то валюта укрепляется. Практически, укрепление происходит на ожиданиях повышения ставки. Если же ФРС не планирует проводить монетарную рестрикцию, то доллар вряд ли пойдет в рост, несмотря на улучшение экономических показателей. Конечно, он получит поддержку на фоне слабеющих конкурентов, но это не может продолжаться бесконечно. Постепенное восстановление глобальной экономики ликвидирует этот драйвер. В этой связи продолжаю считать потенциал снижения EUR/USD очень ограниченным.
Устойчивые позиции гринбека связаны со слабостью евро (вялая динамика восстановления экономики), стерлинга (Brexit), йены (сверхмягкая политика Банка Японии, а также надежд на сохранение ставки и повышение доходности трежерис. По мере нивелирования рисков валют-конкурентов, позиции доллара будут слабеть.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
