Фундаментальный обзор FOREX на 21 июля 2020 г
В 2017 году укрепление EUR/USD на 14% состоялось благодаря трем важным факторам: победе на выборах Эммануэля Макрона, опережающего роста экономики Еврозоны над экономикой Соединенных Штатов и заявлению Марио Драги о скорой нормализации денежно-кредитной политики. Сегодня можно провести параллель с событиями трехлетней давности, что делает перспективы европейской валюты весьма оптимистичными.
Саммит ЕС растянулся на пять дней вместо запланированных двух. Тем не менее, власти ЕС пришли к единому мнению по регламенту франко-германского фонда фискального стимулирования. Размер безвозмездных грантов сокращен до 390 млрд. евро против 500 млрд. предлагаемых изначально. Объем кредитов с низкой ставкой составит 390 млрд. евро.
Европейские фондовые рынки позитивно встретили новости саммита. Спред между итальянскими и немецкими бумагами упал до минимума марта, а фондовые индексы начали активно укрепляться.
Думаю, что решение по фонду значительно весомее прошлой победы на выборах Э. Макрона. Два этих события нанесли удар по евроскептикам и послужили единению Европы. Однако, сейчас, решение ЕС позволит заметно укрепиться европейским облигациям и составить конкуренцию американским трежерис. Более того, поддержка европейскими властями периферийных стран делает их облигации очень привлекательными для инвесторов.
Серьезные изменения произойдут на всех финансовых площадках. Если раньше европейские фондовые индексы торговались с большим дисконтом относительно американских бумаг, то теперь положение исправляется, а приток инвестиционного капитала в Старый Свет поможет евро занять лидирующие позиции в торговле валютой на форекс.
Кроме того, начнется процесс расширения доли европейской валюты в золотовалютных резервах Центральных Банков, а если сюда же добавить профицит текущих операций, то сложно не согласиться с аналитиками Pictet Asset Management, указывающими на явную недооценку EUR/USD.
Однако, на этом сравнения с 2017 годом не заканчиваются. В 2020-2021 годах Еврозоне вполне по силам обогнать США в темпах экономического роста, причем восстановление ВВП не потребует от ЕЦБ дополнительных расширений QE. Более того, регулятор вполне может начать сокращение монетарного стимулирования, что очень напоминает намерения Марио Драги нормализовать денежно-кредитную политику в 2017 году. История повторяется, что позволяет пересмотреть прогноз среднесрочной торговли на форекс для EUR/USD на конец года с 1.16 до 1.17. В 2021 году пара вполне может протестировать 1.20.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
