Торговые идеи от Николая Корженевского на декабрь 2015 г
Среди инвесторов бытует мнение, что декабрь на валютном рынке один из самых спокойных месяцев. По мере приближения рождественских праздников рыночная волатильность снижается, институциональные игроки наводят порядок в своих портфелях, трейдеры готовятся к зимним каникулам.
Однако нынешний декабрь может стать исключением из правил. Можно сказать, что в этом году декабрь ударный месяц. ФРС наверняка решится поднять ставку и перейти к более жесткой монетарной политике, в чем мы нисколько не сомневаемся. В то же время Центральные Банки других стран ищут варианты «смягчения» (в первую очередь ЕЦБ) или пытаются сохранить прежнее направление курса.
Какие торговые стратегии могут оказаться жизнеспособными в такой обстановке? Прежде всего, способные справиться с повышенной волатильностью. Немногим более месяца назад участникам рынка вдруг стала понятно, что Федрезерв морально готов к повышению ставки и это, надо признаться, стало неожиданностью, ведь еще на октябрьском заседании FOMC вероятность повышения ставки составляла 30%, сейчас - 89%.
«Вызревание» рынков стало мощным триггером для курса доллара, и трейдеры, похоже, стали забывать главный рыночный постулат: «покупай на слухах, продавай на фактах». Чтобы доллар продолжил восходящий импульс ему потребуется новая поддержка от ФРС, как минимум в виде достаточно «жесткого» прогноза по динамике ставки в будущем году. Однако, скорее всего, Федрезерв в декабре проявит максимальную деликатность чтобы не вносить на рынок новые потрясения перед рождественскими праздниками, поэтому рекомендация «при любых возможностях покупать доллар» больше, увы, не сработает.
С другой стороны – не следует забывать об еще одном важном факторе - заседании управляющих ЕЦБ. Оно состоится до «съезда» FOMC – 3-го декабря.
На рынке бродит огромное количество слухов относительно прогнозов встречи европейских банкиров. Чаще всего источники рапортуют о готовности ЕБ расширить программу стимулирования на 10 млрд. евро в месяц и одновременно снизить ставку по депозитам на 0.1 п.п., то есть до (-)0.3%.
Мы же склоняемся к мысли, что Европейский регулятор готовит декабрьский сюрприз, и с целью посильнее прижать курс евро, объявит о более глубоком снижении ставки. Вариант снижения на 0.2 п.п. кажется нам более реальным. Причем чем ближе дата заседания, тем больше наша уверенность.
Альтернативой, или даже дополнительными мерами к агрессивному снижению ставки станет объемное расширение QE. Мы полагаем, что буквально через несколько лет Европейский ЦБ будет выкупать даже акции по примеру Банка Японии. И на текущей неделе Марио Драги даст понять о вероятности таких шагов.
Ассорти из ужесточения монетарной политики ФРС и смягчения от ЕЦБ, скорее всего, подержит интерес к рисковым активам при сильном росте волатильности. Мы не ждем каких-то тревожных для рынков сигналов, но отмечаем, что торговля усложнится.
В целом, доллар - неплохой вариант для длинных позиций относительно всей корзины G10. Однако, в отличие от рекомендаций месячной давности, на этот раз перед его покупкой следует запастись терпением.
EUR/USD практически вплотную подобралась к нашей первой цели снижения – 1.045, и хотя по-прежнему пару следует продавать, но теперь нужно будет дожидаться отработки коррекционных движений, которые могут стать значительно более размашистыми.
Николай Корженевский – ведущий программы «Экономика. Курс дня» телеканала «Россия 24»
Обзор представлен компанией AMarket
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
