Фундаментальный обзор FOREX на 27 мая 2019 г

В мае одним из главных рисков для европейской валюты была вероятность победы евроскептиков в Парламент ЕС. Действительно, Марин Ле Пен во Франции и Лига Севера в Италии упрочили свои позиции, но в целом, не изменили общего парламентского расклада, где победу одержали Либералы и Зеленые. Курс ЕС останется прежним. Как только рынки узнали о том, что страхи не материализовались, европейская валюта перешла в контратаку.

Правда, нивелирование политических рисков не отменило экономические проблемы. Несмотря на оптимизм главы Бундесбанка Й. Вайдмана относительно апрельского разгона инфляции, индексы деловой активности и бизнес климата говорят о замедлении экономики.

Европейский ЦБ, безусловно, обеспокоен снижение инфляции, и, возможно, рассматривает механизмы нормализации денежно-кредитной политики. Но укреплять единую валюту в текущих условиях не самый лучший вариант для ЕС. Ревальвация обычно замедляет инфляцию, так что вряд ли регулятор в ближайшее время отойдет от «голубиной» риторики.

Динамика немецких бизнес-климата и промышленного производства
В мае одним из главных рисков для европейской валюты была вероятность победы евроскептиков в Парламент ЕС. Действительно, Марин Ле Пен во Франции и Лига Севера в Италии упрочили свои позиции, но в целом, не изменили общего парламентского расклада, где победу одержали Либералы и Зеленые. Курс ЕС останется прежним. Как только рынки узнали о том, что страхи не материализовались, европейская валюта перешла в контратаку.

Правда, нивелирование политических рисков не отменило экономические проблемы. Несмотря на оптимизм главы Бундесбанка Й. Вайдмана относительно апрельского разгона инфляции, индексы деловой активности и бизнес климата говорят о замедлении экономики.

Европейский ЦБ, безусловно, обеспокоен снижение инфляции, и, возможно, рассматривает механизмы нормализации денежно-кредитной политики. Но укреплять единую валюту в текущих условиях не самый лучший вариант для ЕС. Ревальвация обычно замедляет инфляцию, так что вряд ли регулятор в ближайшее время отойдет от «голубиной» риторики.

[caption id="attachment_67469" />
Динамика немецких бизнес-климата и промышленного производства
Динамика европейских потребительских цен и инфляции
Динамика европейских потребительских цен и инфляции

Соединенные Штаты в свою очередь, обеспокоены укреплением доллара. Но здесь решение проблемы видят по-другому. В связи с тем, что ФРС не торопится выполнять распоряжения Дональда Трампа и смягчать денежно-кредитную политику, Белый Дом начал обвинять другие страны в манипулировании валютным курсом. Причем Министерство торговли США уже готово в одностороннем порядке ввести или повысить тарифы на продукцию «виновников».

Геополитическая неопределенность в совокупности с другими рисками загоняет глобальные фонды в кэш. По данным Reuters, доля наличных средств в портфелях инвесторов выросла до 6.4% - максимальной отметке 2013 года.

Самый главный вопрос, на который рынки хотели бы получить ответ еще вчера – когда закончится эконмический цикл? Проще говоря, инвесторы хотят знать, когда им начать продавать американскую валюту.

Если не принимать во внимание новости из США, то в мае предпосылки для покупки EUR/USD проявлялись. Экономики ЕС и Китая нащупали дно, а инвесторы полагали, что торговые войны завершились подписанием договора между США и Китаем. Однако, в конце месяца ситуация поменялась, и вряд ли сейчас даже самым оптимистичным прогнозистам придет в голову идея восстанавливающего ралли EUR/USD. Его время еще не пришло, поэтому в среднесрочной торговле на форекс больше ориентируюсь на консолидацию в диапазоне 1.10-1.15.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице