Фундаментальный анализ FOREX на 1 июня 2022 г
В мае EUR/USD продемонстрировала лучшую за год динамику роста. Причин для этого две. Во-первых, ЕЦБ решил отказаться от выжидательной политики и в целях борьбы с инфляцией рассматривает повышение ставок с перспективой к сентябрю выйти из отрицательной области. Во-вторых, на рынке все чаще говорят возможной паузе в ужесточении денежно-кредитной политики ФРС. Хотя, если разобраться, поводов для схода на бровку у Федрезерва куда меньше, чем у ЕЦБ. А если так, то укрепление EUR/USD несколько затянулось и может привести к убыткам трейдеров покупателей.
Инфляция в Еврозоне вышла на рекордное значений 8.1%, но европейская валюта вместо того, чтобы продолжить рост в ожидании перехода к «ястребиному» курсу ЕЦБ начинает пробуксовывать. Возможно, что начались продажи на фактах после покупок на слухах, но, скорее всего, инвесторы понимают, что в основе безудержного роста инфляции лежат факторы, на которые Европейский ЦБ повлиять никак не сможет.
В 2021 году стоимость энергоносителей в США повышалась быстрее, чем в Еврозоне. Война в Украине кардинально изменила ситуацию. Только в мае цены в Европе выросли на 39.2% (г/г). Если сегодня представители стран-членов Евроблока одобрят эмбарго на поставку российских нефти и газа, то стоимость энергоносителей поднимется еще и потащит за собой к новым рекордам инфляционные ожидания. Нужно ли ЕЦБ в таких условиях отказываться от стимулов и проводить повышение ставки?
Кроме того, рекордный показатель инфляции поднял доходность итальянских облигаций выше немецких. Это явное усиление политических рисков, которое ЕЦБ вряд ли допустит. Это второй фактор против ужесточения курса.
Думаю, что срочный рынок ошибается в своих прогнозах по росту ставки ЕЦБ на 110 базисных пунктов к концу 2022 года. Точнее, он не учитывает нефтяных реалий дня. Вряд ли команда Кристин Лагард заинтересована в рецессии экономики. Вместе с тем, у ФРС нет повода для паузы в ужесточении курса, поэтому считаю, что открытые продажи EUR/USD от 1.0735 следует наращивать при пробое поддержек 1.070 и 1.068
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице