Фундаментальный анализ FOREX на 27 ноября 2020 г

Как известно из методики фундаментального анализа, курсы валют связаны с потоками инвестиционного и торгового капитала и зависят от ряда факторов, как то - процентные ставки, рост экономики, инфляция и т. д.

В этом плане, ослабление доллара выгляди вполне обоснованным, так как поток инвесторского капитала устремился в Европу. От мартовских максимумов, сформировавшихся под воздействием сверхмягкой политики ФРС, курс гринбека просел уже на 10%. Сейчас драйверами ослабления американской валюты выступают снижение политической неопределенности в США, надежды на нормализацию отношений с Китаем, вера в скорый запуск вакцины против COVID-19, что в конечном итоге позволит мировой экономике выйти на докризисные уровни. Скорее всего, ослабление доллара мы будем наблюдать и в следующем году.

По прогнозу Goldman Sachs гринбек в течение 12 месяцев потеряет еще 6%, так как курс американских акций явно завышен, ставки долговых облигаций не покрывают инфляцию, а восстановление глобальной экономики определит новых лидеров роста, более привлекательных для инвесторского капитала.

В Citi считают, что потери доллара в 2021 году составят 20%, так как инвесторы-нерезиденты накопили огромное количество казначейских облигаций США и будут их хеджировать через продажу «американца». Следует отметить, что это самый пессимистичный прогноз курса доллара.

Динамика доли хеджирования валютных рисков при покупке трежерис иностранными инвесторами
Как известно из методики фундаментального анализа, курсы валют связаны с потоками инвестиционного и торгового капитала и зависят от ряда факторов, как то - процентные ставки, рост экономики, инфляция и т. д.

В этом плане, ослабление доллара выгляди вполне обоснованным, так как поток инвесторского капитала устремился в Европу. От мартовских максимумов, сформировавшихся под воздействием сверхмягкой политики ФРС, курс гринбека просел уже на 10%. Сейчас драйверами ослабления американской валюты выступают снижение политической неопределенности в США, надежды на нормализацию отношений с Китаем, вера в скорый запуск вакцины против COVID-19, что в конечном итоге позволит мировой экономике выйти на докризисные уровни. Скорее всего, ослабление доллара мы будем наблюдать и в следующем году.

По прогнозу Goldman Sachs гринбек в течение 12 месяцев потеряет еще 6%, так как курс американских акций явно завышен, ставки долговых облигаций не покрывают инфляцию, а восстановление глобальной экономики определит новых лидеров роста, более привлекательных для инвесторского капитала.

В Citi считают, что потери доллара в 2021 году составят 20%, так как инвесторы-нерезиденты накопили огромное количество казначейских облигаций США и будут их хеджировать через продажу «американца». Следует отметить, что это самый пессимистичный прогноз курса доллара.

[caption id="attachment_77842" />
Динамика доли хеджирования валютных рисков при покупке трежерис иностранными инвесторами

Не сомневаюсь, что после вакцинации, экономики стран начнут расти, подталкивая к укреплению курсы национальных валют. Но станут ли в торговле валютой на форекс лидировать EM-рынки, куда вакцина дойдёт во вторую очередь? А что, если эффект от вакцины окажется хуже ожидаемого?

Конечно, о плохом думать не хочется, но на первых этапах восстановления, на мой взгляд, интерес представляют японские и европейские акции, которые в ноябре уже выглядели предпочтительнее американских бумаг.

Полагаю, что при таком сценарии среднесрочной торговли на форекс EUR/USD сформирует диапазон 1.18-1.22 с перспективами дальнейшего роста по мере оздоровления мировой экономики. В таких условиях наилучшим вариантом представляются покупки пары на коррекционных снижениях.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице