Фундаментальный анализ FOREX на 11 апреля 2024 г
Даже ФРС иногда допускает ошибки. Быстрое замедление инфляции в 2023 году вселило членам FOMC чувство уверенности. Они были готовы проигнорировать ускорение цен в январе-феврале, утверждая, что общая картина не изменилась. По их мнению, тенденции по CPI и PCE остаются «медвежьими», и в конечном итоге инфляция добредет до целевой отметки 2%. Однако третий подряд импульс инфляционного роста грозит изменить позиционирование ФРС и перекрыть кислород покупателям EURUSD.
В марте потребительские цены подскочили до 3,5%, а базовая инфляция застыла на 3,8%. Процесс дезинфляции явно тормозит, заставляя инвесторов менять методы торговли на форекс. Если раньше всех беспокоил вопрос о дате начала цикла монетарной экспансии ФРС, то сейчас - начнется ли вообще смягчение монетарной политики в 2024 году.
До публикации данных по американской инфляции, рыночные ожидания старта монетарной экспансии в июне оценивались примерно в 50%, но после релиза они снизились до 18%. Деривативы не особо верят и в июль, предпочитая сентябрь. Ожидания относительно масштабов смягчения денежно-кредитной политики ФРС в текущем году сократились с 65 базисных пунктов до 45. Для ЕЦБ прогнозируется 80 базисных пунктов. И неудивительно, что при такой дивергенции монетарной перспективы EURUSD падает
Европейский Центробанк делает все возможное, чтобы подтвердить готовность начать смягчение в июне. Это было бы компромиссом между «ястребами» и «голубями». Однако к лету, по оценкам Bloomberg, потребительские цены в Еврозоне могут упасть до 1,8%, а экономический рост останется слабым. ЕЦБ окажется в трудном положении. Он либо будет вынужден снижать ставки на каждом заседании, либо сделать более глубокое снижение на одной из встреч. Не лучше ли начать монетарную экспансию в апреле?
Внимание инвесторов, наконец-то, сместилось от даты старта к скорости смягчения денежно-кредитной политики. Это зеркально противоположно взглядам 2015-2016 годов. Девять лет назад ФРС дала понять, что собирается повысить ставки, но постоянно откладывала это решение из-за слабости мировой экономики. В конечном итоге ставки поднялись всего два раза - в декабре 2015 года и в декабре 2016 года. Доллар США сначала рос на ожиданиях монетарной рестрикции, но затем потерял позиции в торговле валютой на форекс.
Сила американской экономики настолько велика, что ФРС вынуждена откладывать снижение ставок на более поздний период. Доллар США уверенно лидирует среди валют G10, хотя в начале года все предрекали ему быстрый крах.
Ожидаем продолжения падения пары. Даже если в апреле инфляция в США начнет ускоряться, ФРС понадобятся дополнительные данные. Мы держим короткие позиции от 1,0845 и периодически усиливаем их на повышательных откатах.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
