Фундаментальный анализ FOREX на 1 апреля 2024 г
По словам Джерома Пауэлла. Федрезерву нет смысла торопиться с изменением процентных ставок, хотя есть возможность смягчить финансовые условия больше, чем ожидалось. Но на такие меры ФРС пойдет только в случае серьезного замедления экономики США. Есть и обратный сценарий - поддерживать ставки на прежнем уровне, если инфляция будет подавать признаки роста. У ФРС сильная позиция, как, впрочем, и у «медведей» EURUSD.
Осторожная риторика Джерома Пауэлла могла бы вызвать беспокойство среди продавцов доллара США, однако замечание главы ФРС о том, что «приятно видеть, когда хоть что-то соответствует ожиданиям», сдерживает продавцов основной валютной пары. Если расширение индекса цен на личное потребление с 2,4% до 2,5% не настораживает Федеральный резерв, то возможно, что вероятность меньшего масштаба смягчения политики слегка преувеличена?
Но не является ли осторожность Джерома Пауэлла попыткой скрыть беспокойство по поводу возможного ускорения потребительских цен? В США эти риски куда выше, чем в других развитых экономиках. Это связано и с более быстрым ростом производительности, и с сильной экономикой, где обычно нет проблем с инфляцией, и с повышением цен на нефть, и с действиями ЦБ. «Голубиная» позиция и постоянные разговоры о снижении процентных ставок Федерального резерва подогрели рост фондовых индексов, через корреляцию валют поддержали рисковые активы и смягчили финансовые условия, что может разогнать индекс потребительских цен и индекс личного потребления.
В отличие от Соединенных Штатов, в Европе более слабые данные по потребительским ценам. Особенно во Франции и Италии. Это заставляет ЕЦБ начать «голубиный» разворот. По мнению главы Банка Греции Янниса Стурнараса, европейский регулятор снизит ставку по депозитам в 2024 году четыре раза по 25 базисных пунктов на каждом заседании. Рынок ожидает трех актов монетарной экспансии. Так что в любом случае EURUSD продолжит снижение на разнице курсов монетарной политики Центробанков.
Таким образом, слабая экономика в Еврозоне заставляет ЕЦБ действовать быстро. Напротив, мощная американская экономика позволяет Федеральному резерву сохранять спокойствие. Это различие в подходах укрепляет уверенность покупателей доллара США.
Что в перспективах? Джером Пауэлл очень ясно ответил на этот вопрос. Если экономика США начнет замедляться, ожидайте скорого снижения процентных ставок. Лучшим индикатором для этого будет рынок труда США. Эксперты Bloomberg прогнозируют рост занятости на 200 тысяч в марте, уровень безработицы на уровне 3,9% и замедление роста зарплат до 4,1%, что будет самым низким темпом роста с середины 2021 года.
Безусловно, это не те показатели, которые заставят Федеральный резерв спешить с корректировкой денежно-кредитной политики. Однако если фактические цифры значительно уступят прогнозам, интерес инвесторов к покупке доллара США резко сократится, что спровоцирует рост EURUSD. Впрочем, пока основная валютная пара пытается пробиться выше 1,08, будем искать на подъеме точки входа в продажи с целью 1,07.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
