Фундаментальный анализ FOREX на 22 января 2024 г
Если придерживаться постулата «мощная экономика - мощная валюта», то доллар США должен укрепляться. Тем не менее, продавцы EURUSD не смогли удержаться ниже уровня 1,09, а ожидания "ястребиной" риторики ЕЦБ, замедление американского PCE, а также упорное нежелание фондовых индексов корректироваться способны подтолкнуть главный валютный риск еще выше.
По данным опроса Национальной ассоциации экономики и бизнеса, 91% респондентов предсказывают, что США в ближайшие 12 месяцев избежит рецессии. В октябре таких было 79%. Прогнозы экспертов Bloomberg свидетельствуют о росте ВВП США на 2% в четвертом квартале, а индикатор ФРБ Атланты указывает на окончательную цифру в 2,4%. Американская экономика крепко стоит на ногах, в отличие от европейской.
При таких данных рыночные ожидания по поводу 6-ти актов монетарной экспансии ФРС в 2024 году выглядят завышенными. Инвесторы ожидают замедления инфляции и мягкую посадку американской экономики, но чтобы ставка по федеральным фондам снизилась до 4%, нужны куда более серьезные доводы, чем желания участников рынка.
Скорее всего, такие триггеры придут из Еврозоны. Валютный блок уже находится на грани рецессии, и дальнейшее развитие дезинфляционных процессов из-за снижения цен на газ и цен производителей, а также из-за постоянной слабости экономической активности, особенно в Германии, представляет для ЕЦБ серьезную проблему.
Сейчас чиновники Европейского Центробанка пытаются противостоять ожиданиям рынка по поводу снижения ставки по депозитам уже в апреле, ориентируя инвесторов на июнь. Регулятор смог сократить масштабы ожидаемой инвесторами монетарной экспансии в 2024 году с 150 до 130 базисных пунктов. Однако если ЕЦБ продолжит пассивное наблюдение в условиях слабой экономики и замедления инфляции до целевых отметок, это может подорвать доверие инвесторов. Франкфурт по сравнению с ФРС и Банком Англии слишком долго откладывал сначала введение отрицательных ставок, а затем ужесточение денежно-кредитной политики. Теперь ему пора взять лидерство на себя.
Более слабая, по сравнению с американской, экономика Еврозоны и необходимость более ранней монетарной экспансии со стороны ЕЦБ обуславливают продажи EURUSD. Однако покупатели имеют преимущество, которое пока трудно перекрыть их противникам. Речь идет о рыночной жадности, которая подталкивает S&P 500 к рекордным значениям. Пока индекс не идет на серьезную коррекцию, евро через корреляцию валют и индексов, сохранит устойчивость. Тем не менее, продвигаться значительно выше текущих уровней паре будет непросто.
В таких условиях целесообразно делать упор на продажи EURUSD при каждом повышении. Отбой от уровней сопротивления на 1,091, 1,0945 и 1,0965 станет поводом для формирования коротких позиций. Однако пока S&P 500 не пойдет на значительную коррекцию, пара склонна к консолидации в диапазоне 1,085-1,1.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
