Фундаментальный анализ FOREX на 17 апреля 2024 г
Аппетит приходит во время еды. После того как ФРС в декабре сделала первые шаги к «голубиному» развороту, рынки начали требовать от центрального банка 6-7 снижений ставки в 2024 году. Однако после публикации данных о мартовской инфляции в США инвесторы стали обсуждать возможное возобновление цикла ужесточения денежно-кредитной политики. Заявление Джерома Пауэлла о том, что Федеральный резерв не рассматривает повышение ставки, успокоило рынок, и пара EURUSD начала укрепляться.
Глава ФРС и его заместитель Филип Джефферсон заявили, что сдерживающая монетарная политика должна иметь больше времени, чтобы оценить эффективность ее воздействия. Это означает, что ставка по федеральным фондам будет на уровне 5,5% дольше, чем ожидалось ранее. Центральный банк вряд ли будет снижать ставку без значительного ослабления экономики. В свете таких заявлений ожидания начала цикла монетарной экспансии в июне сократились до 15%, в июле – до 41%. Главным кандидатом на старт процесса остается сентябрь, но окончательное решение ФРС будет зависеть от вводных данных.
Сильные отчеты рынка труда, инфляции и розничных продажах в США, а также «ястребиная» риторика членов FOMC, подталкивают доходность 10-летних казначейских облигаций вверх, позволяя индексу доллара лидировать среди индексов валют форекс. Разница в доходности между американскими и немецкими облигациями увеличилась с начала 2024 года на 30 базисных пунктов до 220 б.п. Год назад этот показатель составлял 110 базисных пунктов. Это также «медвежий» фактор для EURUSD.
Ожидается, что ставка по федеральным фондам упадет на 41 базисный пункт к концу декабря, а ставка по депозитам ЕЦБ к тому времени – на 80 базисных пунктов. Риторика членов Управляющего совета ЕЦБ поддерживает такие прогнозы рынка. Кристин Лагард заявила, что, если не произойдет серьезных потрясений, Центробанк будет смягчать денежно-кредитную политику. Скорее всего, это произойдет в ближайшее время. Глава Банка Франции Франсуа Вилларуа де Гало высказал мнение, что после начала цикла в июне 2024 года ставка должна быть снижена еще и в -2025 году.
Обновленные прогнозы МВФ поддерживают евро. По мнению аналитиков фонда, мировая экономика в текущем году вырастет на 3,2%, что на 0,1 больше, чем прогнозировалось ранее. Однако оценки по Еврозоне были снижены на 0,1 пункта до 0,8%. Похоже, американская экономика продолжает оставаться в приоритете, что оказывает поддержку «медведям» EURUSD.
Текущая ситуация с EURUSD может привести к консолидации или даже к коррекции пары после прорыва сопротивлений на уровнях 1,065 и 1,0665. Однако готовность ЕЦБ опередить ФРС в цикле монетарной экспансии ограничивает повышательный откат EURUSD.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
