Фундаментальный обзор FOREX на 26 апреля 2019 г
Ожидания сильной статистики по ВВП первого квартала позволяют доллару уверенно укрепляться.
В Bloomberg полагают, что вызвавшие рост запасов, потребительских расходов и объемов экспорта на фоне других позитивных сигналов. Это позволит ВВП вырасти до 2.3%, хотя еще в начале марта аналитики не рассчитывали увидеть показатель выше 1.5%.
Для гринбека это новость, конечно, хорошая, но с подвохом, так как если главной причиной роста экономики за квартал является рост запасов, то в следующих кварталах это будет главным тормозом ВВП.
Кроме того, не следует забывать, что укрепление доллара накануне выхода отчета ВВП может оказаться «покупкой на слухах, после которой, как известно, следует «продажа на фактах».
Разница экономического роста США с другими странами является не единственным фактором поддержки гринбека. Доллару способствуют низкая волатильность рынка, высокая стоимость хеджирования и улучшение состояния мировой торговли.
В период самой никой волатильности рынка Форекс с 2014 года, неплохо выглядят стратегии carry trade по которым игроки на разнице продают валюты фондирования. И по доллару затраты на эти операции значительно выше, чем по евро или йене поэтому в фаворе продажи европейской и японской валют.
Мировая торговля — это отдельная тема. Международный валютный фонд относит ее замедление к главным причинам снижения глобального ВВП, причем ситуация по-прежнему ухудшается, что вызывает дополнительный спрос на защитные активы.
Думаю, что ставка на рост курса единой валютой в связи с окончанием торговых войн, восстановлением экономики Китая на фоне роста немецкого экспорта абсолютно справедлива, только время для нее еще не пришло. Инвесторам требуется дождаться завершения переговоров между США и КНР и убедиться, что сигналы восстановления китайской экономики отражают точное состояние дел, а не являются рыночным шумом.
Тем не менее, довольно оптимистичный прогноз Bloomberg на рост европейской экономики во втором квартале на 0.4% дает основания предположить, что худшие времена для покупателей евро остались в прошлом
Примечательно, что срочный рынок, несмотря на заверения ФРС, продолжает повышать вероятность снижения ставки по федеральным фондам в 2019 году. За неделю показатель поднялся с 40 до 59%%. Это кажется невероятным, но по истории, в 1998 году, фондовые индексы США не успевали обновлять исторические максимумы, инфляция была на минимальных уровнях, а экономический рост вызывал восхищение конкурентов, тем не менее, Федрезерв пошел на ослабление денежно-кредитной политики, сославшись на слабый рост за рубежом. Очень напоминает ситуацию сегодняшнего дня.
Евро рано или поздно перейдёт в рост. Осталось определить от какого уровня начнется укрепление. Не исключено, что на выходе сильного отчета ВВП США, который, скорее всего, уже учтен ценами, начнется долгосрочный тренд укрепления EUR/USD.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
