Фундаментальный обзор FOREX на 24 августа 2018 г
Американо-китайские переговоры, похоже, закончились безрезультатно. Стороны продолжают накручивать друг другу тарифные планы, перейдя от 34 млрд. к 50 млрд. долларов. Торговый конфликт укрепляет гринбек и повышает вероятность 4-х разовой рестрикции.
Как сказала глава ФРБ Канзаса Эстер Джордж, политические события никоим образом не влияют на монетарные взгляды ФРС. FOMC исполняет полномочия, предоставленные Конгрессом, и работает на поддержание экономического роста страны в долгосрочной перспективе. Аналогичную точку зрения высказал глава ФРБ Далласа Роберт Каплан, считающий, что политические противоречия никак не должны отражаться на работе Федрезерва. «Регулятору требуется просто выполнять свою работу в любых условиях», - считает Р. Каплан.
ФРС никогда не была театром одного актёра. Даже если вдруг Джером Пауэлл решит пойти на поводу у Дональда Трампа, то вряд ли он будет поддержан членами FOMC. Экономический рост Соединенных Штатов позволяет регулятору нормализовать денежно-кредитную политику, но это стараются делать и другие Центробанки при аналогичных слагаемых условиях.
В частности, июльские протоколы заседания ЕЦБ показывают, что здесь так же планируют сократить монетарные стимулы. Банк Японии уже снижает объемы покупки активов в программе QE. В итоге, масштабы поступающей на рынки ликвидности сокращаются, что сильно сказывается на валютах развивающихся стран.
Формально, это может стать поводом для более «голубиной» риторики Джерома Пауэлла на выступлении в Джексон Хоулле. Из-за пожаров на китайских рынках в 2015 и 2016 годах ФРС уже отступала от планов повышения ставок. Однако в данный момент падение индекса Shanghai Composite и курса юаня воспринимается рынками, как победа США над Китаем в торговом конфликте. Другими поводами для торможения нормализации ДКП является протекционизм американских властей и снижение кривой доходности к историческим минимумам. Последний фактор лишний раз подтверждает, что снижение уровня безработицы ниже 4% не является безоговорочным поводом для повышения ставки. Монетарная политика имеет более широкий угол обзора.
Конечно, попытка притормозить нормализацию денежно-кредитной политики ФРС подорвет доверие рынков к американскому регулятору. Тем более что повышение ставок это удел не только американской экономики. По данным МВФ, в 2018 году показатель средних ставок в мире вырастет на 3.9%, что является лучшим показателем роста с 2010-2011 финансового года. ОЭСР прогнозирует ускорение роста ВВП в 20 развитых странах из 45.
Полагаю, что отсутствие желания продавцов EUR/USD отыгрывать прежние козыри доллара связано с ожиданием выступления Джерома Пауэлла в Джексон Хоулле и затянувшейся реанимацией после внезапного прорыва «быков» выше уровня 1.15. Никто не спешит терять деньги и торговать на форекс против толпы, поэтому «медведи» несколько раз просчитают все шансы перед тем, как отрыть новые продажи.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
