Фундаментальный обзор FOREX на 3 июня 2019 г
Если не работают ни кнут, ни пряник, значит следует искать иные рычаги воздействия. У Дональда Трампа ни увещеваниями, ни угрозами не получается убедить-заставить ФРС снижать ставки, значит остается только одно – вогнать экономику в рецессию с тем, чтобы регулятор сам бросился пересматривать курс денежно-кредитной политики.
Именно так можно расценивать протекционизм Белого Дома, который негативно влияет не только на темпы экономического роста, но и тащит вверх курс доллара. По анализу Morgan Stanley, пошлины на все товары из КНР в совокупности с ответными действиями Пекина за 9 месяцев приведут экономику США к рецессии.
По мнению аналитиков Oxford Economics, тарифы на товары из Мексики вызовут сбой технологических цепочек межнациональных компаний, ужесточение финансовых условий, падение индекса делового доверия и в конечном итоге, негативно отразятся на американской экономике.
Пока еще чиновники ФРС не считают нужным смягчать денежно-кредитную политику. Как заявляет глава ФРБ Миннеаполиса Нил Кашкари, Федрезерв отлично себя чувствует в положении созерцающего. Тем не менее, срочный рынок снизил вероятность сохранения ставки ФРС до конца текущего года с 78% до 5%.
Опережающий индикатор – кривая доходности стабильно сигнализирует о приближающейся рецессии, да и финансовые условия продолжают ужесточаться, что подтверждает падение индекса S&P 500 в мае сразу на 6.6% - максимальное снижение с декабря прошлого года. Причем, индекс USD в это время показывал завидную стабильность.
Вице-президент ФРС Ричар Кларида назвал две причины по которым ЦБ может прибегнуть к монетарной экспансии. Во-первых – инфляция, которая длительное время не может достичь цели 2%. Во-вторых – ухудшение экономики Соединенных Штатов. Оба риска заметны невооружённым глазом. Индекс расходов личного потребления в апреле подрос лишь на 1.51%, базовый PCE на 1.57%. Производственный сектор может продемонстрировать худшую динамику с 2016 года. И пусть на его дою приходится лишь 11% ВВП США, но его вклад экономику сложно переоценить.
Крепчающий доллар, торговые войны, падающий внутренний спрос на фоне выцветания фискального стимулирования сделали производителей обузой для экономики Соединенных Штатов.
Слухи о смягчении денежно-кредитной политики - негативный фактор для любой валюты. С их помощью в начале лета «быкам» EUR/USD удалось развить наступление и даже удержать котировку в диапазоне 1.113-1.1265.
Для продвижения выше нужен весомый фундаментальный драйвер, которым может стать релиз от ЕЦБ или отчет американского рынка труда. Собственно, это два главных события текущей недели от которых будет зависеть дальнейшая судьба валютных активов.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
