Фундаментальный обзор FOREX на 28 апреля 2020 г
Казалось бы, яркие события текущей недели – заседания ФРС и ЕЦБ и релизы ВВП США и Еврозоны первого квартала дают надежду на стремительную динамику валютных активов. Однако, судя по срочному рынку, где спрос на опционы по евро снижается, а премия по хеджированию рисков обвалилась практически до нуля, рассчитывать на серьезные подвижки EUR/USD не приходится.
Понятно, что от ФРС уже никто ничего не ждет, но это не значит, что Федрезерву совсем нечего сказать рынкам. В марте Джером Пауэлл анонсировал V-образное восстановление американской экономики, и теперь инвесторам интересно узнать о смене его позиционирования. Неограниченные покупки регулятором казначейских и ипотечных облигаций привели к росту объемов операций с долговыми облигациями до 75 млрд. долларов в сутки. Однако, к концу апреля показатель упал до 10 млрд. долларов в день, что позволяет рассчитывать на еще одно расширение баланса ФРС с текущих 6 трлн. долларов до 8-11 трлн. Инвесторы следят за изменением масштаба QE.
Следует отметить, что ФРС до этого никогда не проводила столь масштабных стимулов и теперь сталкивается с рядом рисков. Не исключено, что некоторые кредитные программы так и не заработают на полную мощь, а указания из Белого Дома в сторону Федрезерва станут привычными и обязательными к исполнению. А самое главное – не подорвёт ли селективный метод Федрезерва доверие заемщиков, так как он в основном предназначается для крупных компаний?
Нельзя сказать, что ЕЦБ не испытывает проблем. Главная из них – риски распада Еврозоны. Другая – слабость европейской банковской системы. Еврозона больше зависима от системы кредитования, чем Соединенные Штаты, где приоритет остается за рынком облигаций.
И Федрезерв, и ЕЦБ стараются вытащить из пропасти национальные экономики. По прогнозам Bloomberg, шестилетний непрерывный экономический рост Евроблока сменится падением на 3.2% в первом квартале, в США на 4%. Аналогично, на 4% в Bloomberg ожидают снижения мировой экономики.
Полагаю, что индекс RVI по EUR/USD может вывести из диапазона 1.075-1.090 неожиданное решение по расширению европейской программы QE на 500-1000 млрд. евро. Если этого не будет, то европейская валюта будет двигаться вслед за американскими фондовыми индексами и ждать, когда же наконец Еврогруппа сможет договориться о фискальном стимулировании.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
