Добрый день!
Как и предполагал глава ЕЦБ Марио Драги в своей пресс-конференции 10 января после первого в 2013 году заседания европейского ЦБ, инфляционные риски сохраняются сбалансированными. Это подтвердила публикация данных по индексу потребительских цен в еврозоне.
Так инфляционный показатель в зоне евро в декабре 2012 года по данным Eurostat составил предполагаемые 2.2% (окончательные данные). При этом порог для инфляции, установленный ЕЦБ, находится на отметке в 2% и стоит отметить, что многие месяцы уровень инфляции был (и пока остаётся) выше.
Темпы инфляции за последний месяц выросли на 0.4% при консенсус-прогнозе в 0.3%. Базовая инфляция, которая исключает цены на алкоголь и табак, а также на электроэнергию и продукты питания, в декабре возросла до 1.5% при точно таком же прогнозе, но с учётом 1.4% в ноябре 2012 года.
Почему данные по инфляции являются достаточно важными для рынков? Потому что во многом от них зависит решение регулятора, в данном случае ЕЦБ, об изменении (или не изменении) процентных ставок.
С учётом того, что на заседании ЕЦБ от 10 января сего года решение о сохранении процентной ставки на текущем уровне 0.75% было принято единогласно, а инфляционные риски остаются сбалансированными, можно предположить, что в ближайшее время вероятность снижения процентной ставки в еврозоне крайне мала. При высоком уровне инфляции (а он выше целевого уровня ЕЦБ в 2%) увеличивается вероятность повышения или, как минимум, сохранения процентной ставки на прежнем уровне, что положительно влияет на национальную валюту региона - евро, так как повышает саму стоимость единой валюты.
При высокой ставке большинство предпочитает хранить деньги в банках, чтобы получать, соответственно, более высокий и выгодный процент, денег в обращении ходит меньше, а значит, сама валюта становится более дорогой. Таким образом для самой валюты увеличение (или как минимум не уменьшение) процентной ставки-это хорошо, а вот для экономики региона не очень.
Чем ниже процентная ставка, тем более дешевыми становятся кредиты для потребителя и соответственно спрос на них растёт. Люди на более выгодных условиях и охотнее берут кредиты в банках, после чего тратят их на свои нужды, что ведёт к увеличению денег в обращении и большему потреблению производимых товаров и услуг в целом. Получается, что потребитель приобретает необходимый ему товар, а производитель получает прибыль от реализации своей продукции, которую можно направлять на дальнейшее развитие и расширение производства. В результате всего этого экономика растёт, а стоимость национальной валюты снижается, так как денег в обращении становится больше.
Именно поэтому все мировые ЦБ стараются найти оптимальное соотношение между процентной ставкой и инфляцией в своей стране, чтобы поддерживать и стабильную экономику, и национальную валюту. Европейский Центральный Банк не является исключением из этого правила, но пока оставляет себе поле для манёвра, так как в случае ухудшения экономической ситуации и снижению деловой активности в регионе может прибегнуть к срезанию процентной ставки и более активному стимулированию экономики еврозоны.
Автор: Сергеев Владимир Николаевич, аналитик валютного рынка Forex, практикующий трейдер.
