Фундаментальный обзор FOREX на 13 июня 2019 г
Несмотря на то, что доходы от пошлин на импорт выросли почти в два раза и принесли американской казне 44.9 млрд. долларов, отрицательное сальдо бюджетного дефицита США выросло на 38.8% (206 млрд. долларов).
Администрация Президента рассчитывала, что снижение налогов будет восполнено экономическим ростом на 3%, однако фактически экономика замедляется. Дальнейшие действия ФРС и перспективы доллара будут зависеть от скорости процесса замедления.
Инвесторов напугала статистика недавнего Non-farm Payrolls, показавшая 75 тысяч созданных рабочих мест после среднемесячных показателей за январь-апрель на уровне 212 тысяч, хотя майский отчет недалеко отошел от долгосрочной средней - 90 тысяч.
В Macroeconomic Advisers прогнозируют рост внутреннего спроса во втором квартале на 1.8%, что близко к уровню, признанным ФРС нормальным для экономики (+1.9%). Если при этом ВВП спустится из области максимумов 2.9% к более привычным 2%, то смысла в снижении ставки все равно нет. Об этом говорят и эксперты Reuters, полагающие, что ранее третьего квартала 2020 года Федрезерв не будет проводить смягчение денежно-кредитной политики. Это серьезно контрастирует с мнением срочного рынка, где в этом году ожидают, как минимум два акта монетарной рестрикции.
Однако, число аналитиков Reuters, ожидающих снижения ставки в этом году также выросло с 8 до 40. Вероятность экономического спада в следующие 12 месяцев составляет 42%, а если ориентироваться на кривую доходности, то 60%. Если ситуация в экономике Соединенных Штатов продолжит ухудшаться, то Федрезерв вынужден будет снизить ставку уже в этом году.
Ранее Deutsche Bank предупреждал о возможном заблуждении срочного рынка относительно перспектив ставки по федеральным фондам, лишающего «быков» EUR/USD каких-то стимулов, особенно на фоне слабеющей экономики Еврозоны и мягкой риторики представителей ЕЦБ. Европейская промышленность, ослабленная торговыми войнами, тянет экономику Евроблока вниз. Возможно, залатать дыры поможет сфера услуг и внутренний спрос, но пока об этом говорить не приходится.
Глава Банка Франции Франсуа Виларуа де Гало вслед за Марио Драги и Олли Реном отметил необходимость запуска QE. По его мнению, программа стимулирования позволит сгладить последствия экономического спада, хотя в условиях торговых войн сделать это будет очень непросто.
«Быки» EUR/USD не смогли пробиться выше области сопротивления 1.1335-1.1345, что еще раз говорит о том, что нельзя восстановить долгосрочный восходящий тренд, опираясь исключительно на слабость доллара. Вполне возможно, что до заседания FOMC (18-19 июня) пара будет консолидироваться в диапазоне 1.1255-1.1345.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
