Фундаментальный анализ USD/JPY на 4 ноября 2024 г
Ищите того, кому это выгодно. Японии не нужна ни сильная, ни слабая иена. В первом варианте с трудностями сталкивается экспортеры, во втором - растет инфляция, делая импорт дороже, что крайне нежелательно для страны, зависимой от энергоресурсов. Япония стремится к стабильной валюте, и вербальные интервенции правительства страны Восходящего солнца, вместе с умеренно «ястребиной» позицией Банка Японии, помогли сдержать рост USD/JPY.
Хотя на бумаге иена может показаться сильной из-за повышения ставки Банком Японии. Безусловно, скорость монетарной рестрикции решающим образом влияет на USD/JPY, но Центробанк не спешит с укреплением курса монетарной политики. Если же повышение ставок происходит медленно, разница доходности облигаций Японии и США всё еще значительна, деньги продолжают перетекать из Азии в Северную Америку, ослабляя иену в торговле валютой на форекс. Неопределенность политической ситуации, вызванная потерей Либерально-демократической партией парламентского большинства, привела к росту курса доллара выше 153,8.
Тем не менее, Кадзуо Уэда смог унять азарт спекулянтов, заявив, что политические изменения не повлияют на политику Банка Японии по ставке овернайт. Банк продолжит решения, основываясь на темпах роста заработных плат и прогнозах инфляции, которая, по их ожиданиям, достигнет 2,5% в 2024/2025 финансовом году и 1,9% в следующие два года. Эти показатели свидетельствуют о намерении продолжить нормализацию денежно-кредитной политики.
Фьючерсный рынок повысил вероятность следующего шага BoJ в январе с 63% до 69%, хотя, возможно, стоимость заимствований вырастет уже в декабре. Уэда отметил, что Банку Японии нужно меньше времени для оценки экономических перспектив, чем предполагалось. При этом сильные показатели в США подталкивают BoJ к более активным действиям. Если ФРС приостановит смягчение в январе, Япония, вероятно, тоже повысит ставки, не опасаясь усиления позиций иены.
Таким образом, словесные интервенции японского правительства и сигналы от BoJ о скором ужесточении денежной политики помогли стабилизировать USD/JPY. Однако эффект может оказаться временным. В случае победы Дональда Трампа на президентских выборах доходность казначейских облигаций США возрастет, что укрепит доллар.
Рост популярности Камалы Харрис перед выборами играет на руку Японии, поскольку спекулянты фиксируют прибыль по доллару, удерживая USD/JPY от дальнейшего роста.
На мой взгляд, судьба иены во многом зависит от исхода президентских выборов в США. Если Белый дом займут республиканцы, USD/JPY может достичь уровня 155,5, что создаст условия для покупок. Победа демократов, наоборот, станет сигналом к продаже EUR/JPY с целями на уровнях 163,2 и 161.
Дмитрий Демиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
