Фундаментальный обзор на 23 февраля 2018 г
Выход протоколов февральского заседания Европейского ЦБ оказал лишь краткосрочную поддержку курсу евро.
Собственно ничего нового в Совете решено не было. «Ястребы» по-прежнему считают, что регулятор может отказаться от расширения экономических стимулов, но «в случае необходимости». Так же был подтвержден тезис, что ЕЦБ недоволен ростом волатильности евро и пытается контролировать этот процесс.
Словом, интересного ничего сказано не было, разве что в протоколах сквозило недовольство медленными темпами нормализации денежно-кредитной политики.
Если уж регулятор не видит ничего оптимистичного в текущей ситуации, то не рано ли рассуждать о возобновлении восходящего тренда евродоллара?
По данным Евростата, укрепление EUR/USD к 1.36 замедлит рост ВВП Еврозоны на 0.2% в текущем, на 0.6% в 2019 и на 0.2% в 2020 годах. Инфляция так же пойдет на спад. Неудивительно, что Европейскому ЦБ нет никакого смысла сокращать QE. Напротив, в этой ситуации нормализация денежно-кредитной политики регулятора будет двигаться с черепашьей скоростью, что на фоне 3-х, а то и 4-х повышений ставки ФРС делает перспективы «быков» по EUR/USD весьма сомнительными.
Да и те драйверы, что помогли в 2017 году укрепиться паре на 14% стали давать сбои. PMI Германии и Еврозоны снизились к минимумам 2016 года, а темп экономического роста в целом, оставляют желать лучшего. По мнению аналитиков Bloomberg, рост ВВП Еврозоны в 2018 году составит 2.3%, что меньше показателя прошлого года. Так что при такой статистике нет смысла рассчитывать на развитие ревальвации.
К эконмическим неурядицам добавляются политические риски. В первую очередь это выборы в Италии, где в лидерах партии, предлагающие выход страны из Евроблока. В Mizuho рекомендуют на данный момент применять хеджирующие стратегии по политическим рискам используя расширяющиеся спрэды итальянских и французских долговых бумаг против продаж итальянских фондовых индексов или….. коротких позиций по EUR/USD.
Пока на стороне «быков» по евро работает приток инвестиционного капитала в европейские фонды акций. Так, за прошлую неделю их объем составил 3 млрд долларов. Это хороший показатель, но, во-первых он обусловлен бегством инвесторов из S&P500, а во-вторых, в развивающиеся экономики финансовые потоки двигаются мощнее и быстрее.
Что касается техники, то область сопротивления 1.232-1.233 остановила недавнюю атаку покупателей, а без ее прорыва вероятность восстановления восходящего тренда близка к нулю, поэтому предпочтительнее смотрится развитие нисходящего движения.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
