Фундаментальный обзор FOREX на 12 июля 2019 г
Джером Пауэлл теперь уже в Сенате подтвердил намерения Центробанка перейти к смягчению денежно-кредитной политики. По мнению главы ФРС, за последние 20 лет ситуация изменилась, и те экономические индикаторы, которые без сбоев работали в недавнем прошлом, сейчас начинают выдавать погрешности. В первую очередь, Джером Пауэлл имел ввиду кривую Филипса которая уже недостаточно точно коррелирует безработицу и инфляцию.
Руководитель ЦБ отметил, что экономика Соединенных Штатов находится в очень хорошей форме, и задача Федрезерва удержать ее в таком состоянии как можно дольше.
Идея монетарной экспансии получила одобрение и среди других членов FOMC. Глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс, отметил, что несмотря на массу благоприятных условий, включая фискальное стимулирование, в 2018 году, инфляция так и не смогла достичь цели на 2%. По его мнению, в 2019 году риски боле сбалансированы, однако геополитическая неопределенность ухудшает перспективы экономического роста Соединенных Штатов, поэтому ФРС будет работать на опережение, точечно регулируя монетарную политику в нужном направлении.
Рынки практически не сомневаются в снижении ставки ФРС, но не только американский ЦБ готов смягчать монетарную политику. ЕЦБ рассматривает не только снижение ставок, но и запуск QE в объеме 2.6 трлн. евро. Принято считать, что экономический спад Еврозоны вызван сокращением экспорта в первую очередь из-за торгового конфликта между США и КНР, однако, как показало исследование Bloomberg, сокращение экспорта произошло из-за турецкого кризиса и проблем с Brexit. Иначе говоря, для ЕС это были не самые худшие времена, основные проблемы появятся после начала торговых баталий с США.
Но почему же тогда EUR/USD так мощно укрепляется? Все дело в дифференциале монетарной политики. ЕЦБ уже давно запускает разнообразные механизмы смягчения, ФРС только в начале пути. Потенциал европейского регулятора иссякает, ФРС есть куда двигаться. Однако, если Федрезерв ограничится одним-двумя снижениями, то вряд ли курс доллара будет уходить в долгосрочное пике.
В тоже время, Белый Дом мечтает о глубоком падении доллара, и аналитики Goldman Sachs говорят о растущих рисках валютных интервенций. До 1995 года Администрация США довольно часто вмешивалась в торговлю на форекс, поэтому Дональд Трамп вполне может использовать этот механизм регулирования, попутно обвинив другие страны в манипулировании валютным курсом.
Но, тут следует отметить, что в конце прошлого века ФРС и Казначейство действовали сообща. Сейчас их пути разошлись и непонятно, пройдет ли объединение финансовых институтов для решения общей задачи. Ресурсы Министерства финансов ограничены размером стабилизационного фонда – 72 млрд. долларов. Даже, если предположить, что Казначейство использует все денежные средства, то для рынка Форекс это будет каплей в море. Впрочем, вспоминая манипуляции Сороса, можно обойтись меньшими средствами, если влить их в нужном месте и в нужное время.
Пока аналитики рассматривают возможность валютных интервенций, EUR/USD поднимается к сопротивлениям 1.1285 и 1.1320.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
