Фундаментальный обзор FOREX на 21 июня 2019 г

Предупредить заболевание легче, чем его лечить. Именно поэтому ФРС решила перейти к смягчению политики, хотя экономические индикаторы не дают повода для снижения ставки, а инфляция все еще близка к целевым уровням. Тем не менее, неопределённость, связанная с торговыми войнами, может замедлить темпы роста американской экономики, и Федрезерв в этом случае, должен действовать на опережение.

В ЦБ считают, что смягчение денежно-кредитной политики стимулирует ВВП и ускорит рост инфляции. Но в США и без того доверие потребителей зашкаливает, что подтверждают высокий спрос на кредиты и расширение розничных продаж.

Проблема экономики Соединенных Штатов – это сокращение инвестиций в бизнес вследствие торговых войн. Джерому Пауэллу, как и ранее Джанет Йеллен приходится в основном подстраиваться под внешние риски. В 2015-2016 годах обвал фондового рынка Китая и Brexit заставили Федрезерв отложить повышение ставки, а сейчас и вовсе регулятору приходится переходить к монетарной экспансии.

На доллар приходится основной объем операций в торговле на Форекс, следовательно, ФРС не без оснований можно считать Центральным Банком мира, который должен заботиться не только о Соединенных Штатах, но и росте глобальной экономики, ведь ее сокращение в конечном счете негативно отразится и на американском ВВП. Налицо явное противоречие между политикой Дональда Трампа «Америка превыше всего» и позицией Федрезерва, готового взять под опеку остальные страны мира.

Тем не менее Президент остался доволен итогами июньского заседания ФРС, хотя конечно, его радость была бы более полной, если бы регулятор снизил ставки, но и намеки на смягчение денежно-кредитной политики воодушевили Дональда Трампа, так как ограничивают потенциал роста американского доллара.

В AMP Capital Investors считают, что гринбек находится в заключительной фазе восходящего тренда. Доллар слишком дорогая валюта, а разница курсов политик Центробанков уже не оказывает ему поддержку.

В Citi после анализа позиционирования подтвердили факт фиксации инвесторами длинных позиций по доллару.

Динамика доллара и спекулятивных позиций
Динамика доллара и спекулятивных позиций

В тоже время, аналитики Invesco и Wells Capital Managment считают, что доллар хоронить еще рано, а падение ставки трежерис ни о чем не говорит, так как в любом случае они опережают показатели других развитых стран. К примеру, доходность облигаций Германии длительное время не выходит из красной зоны.

Динамика доходности немецких облигаций
Динамика доходности немецких облигаций

Рынок постепенно акцентируется на саммите G20. Если Дональд Трамп договорится с Си Цзиньпином, то доходность облигаций резко взлетит, а вероятность снижения ставки на июльском заседании ФРС, напротив снизится. Это может поддержать снижение EUR/USD в формате среднесрочной консолидации, ограниченной уровнями 1.11-1.14.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице