Фундаментальный обзор на 24 мая 2018 г
В прошлых прогнозах EUR/USD присутствовало, как минимум, два аргумента в пользу формирования дна на 1.1650-1.1750. Во-первых, доходность американских облигаций не может расти бесконечно долго. Во-вторых, по намекам ЕЦБ верилось, что регулятор знает что-то такое, что не знают все, и экономика Еврозоны все-таки покажет рост во втором квартале.
Выход данных индекса деловой активности лишил радужных надежд. Четвертый месяц подряд замедляется индекс менеджеров по закупкам, показавший в мае 54.1 пп, что является минимальной отметкой полутора лет. Аналитики Markit пытаются объяснить спад обилием праздников, но на самом деле, причины снижения надо рассматривать глубже. Это рост нефтяных цен, ревальвация единой валюты, риски торговых конфликтов и проблемы с квалифицированным персоналом, с которыми недавно столкнулись европейские работодатели. Все это негативно сказывается на деловую активность.
Как бы не был оптимистично настроен ЕЦБ, вряд ли в июне он решится на шаги по нормализации денежно-кредитной политики, оставив «медведям» EUR/USD основной козырь – дивергенцию монетарных политик Европейского ЦБ и ФРС.
Можно сказать, что и Федрезерв не так позитивен, как ранее, так как не подает четких сигналов о количестве повышений ставки в этом году. Однако ставки в любом случае будут повышены, а члены FOMC единодушны в необходимости дальнейшего ужесточения денежно-кредитной политики.
Несмотря на это, майские протоколы заседания Комитета по открытым рынком, были встречены, как «голубиные», что несколько убавило пыл покупателей доллара, однако, дифференциал в политике двух ЦБ настолько очевиден, что в торговле парами на форекс «медведи» EUR/USD вновь перешли к активным действиям.
На руку американской валюте играют не только экономический спад Еврозоны и разница доходности облигаций Германии и США, но и темпы роста экономики Соединенных Штатов, опережающие мировую экономику. Индекс деловой активности в США за май показал рост во всех сегментах.
По мнению Credit Suisse, спад экономики Еврозоны в совокупности с политической неопределенностью выборов в Италии следует отыгрывать продажами евро против защитных активов – йены или франка.
В то же время, трудности начинают проявляться и у доллара. Сенат не поддерживает решение Дональда Трампа по спасению китайского гиганта телекоммуникаций ZTE. К тому же Президент США требует провести расследование в сфере импорта автомобилей, где, по его мнению, нарушаются принципы национальной безопасности. Кроме того, несмотря на позитивные комментарии, торговый конфликт между Китаем и США продолжает тихо тлеть, что негативно отражается на ставках американского долгового рынка.
«Медведи» EUR/USD серьёзно нацелены на область поддержки 1.1650-1.1665, но вот хватит ли у них сил пробиться через нее на фоне теряющего былую мощь доллара?
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
