Фундаментальный обзор FOREX на 1 августа 2019 г
И рынки, и Президент разочарованы. Совсем не такого решения ждали они от Федрезерва. По итогам заседания FOMC S&P 500 просел на 1.1%, в то время, как индекс доллара обновил двухлетние максимумы.
Добавил масла в огонь Джером Пауэлл, который вроде бы как не исключил снижения ставки в будущем, но отметил, что сегодняшнее решение вполне может оказаться разовой акцией и говорить о периоде монетарной экспансии пока преждевременно. Для того, чтобы принять решение по дальнейшему смягчению политики Федрезерву необходимы реальные сигналы замедления экономики.
Инвесторы рассчитывали если не на агрессивное снижение, то хотя бы на соответствующую риторику главы ФРС с рассказами о перспективах дальнейшего смягчения. Фактически Джером Пауэлл заявил о том, что Федрезерв снизит ставку в случае ухудшения экономической ситуации иначе регулятор или сохранит выжидательную позицию, или продолжит процесс повышения ставок.
Дональд Трамп не преминул высказаться в адрес Федрезерва, заметив, что Джером Пауэлл, как обычно, подкачал.
Инвесторы, ориентируясь на инверсию кривой доходности также остались в недоумении после конференции главы ФРС. Кривая доходности –опережающий индикатор, который неоднократно, а самое главное, точно предсказывал начало рецессии в течение полувека. Сейчас его сигналы говорят о том, что без смягчения экономика США вряд ли избежит провала.
Срочный рынок до 40% повысил вероятность того, что FOMC сохранит ставку на сентябрьском заседании, хотя, конечно, все будет зависеть от макроэкономической отчетности Соединенных Штатов. Возможно, тема снижения ставок вовсе отойдет на задний план. Скорее всего, в своих действиях Джером Пауэлл ориентируется на Аллана Гринспена, который в 1995-1996 и 1998 годах снижал ставку для продления периода экономического роста, причем каждый раз снижение составляло 75 базисных пунктов. Так что у нынешнего состава FOMC есть пространство для маневра.
Что касается взлета американского доллара после конференции Пауэлла, то, собственно, так все и должно было случиться. Разница в доходности облигаций США и Германии, дифференциал процентных ставок, темпы роста экономик – все эти факторы усиливают позиции гринбека. Как бы то ни было, но даже при замедлении экономики во втором квартале, Соединенные Штаты растут быстрее, чем любая развитая страна. А сильная экономика- сильная валюта.
Сейчас уже вызывает сомнение польза валютных интервенций Минфина США. Вряд ли их объемы способны развернуть сильный тренд укрепления доллара.
Дальнейшим важным катализатором для ФРС станет пятничный Non-farm Payrolls. Сильный отчет позволит EUR/USD продолжить снижение к 1.09, слабый – даст передышку «быкам».
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
