Фундаментальный обзор FOREX на 17 декабря 2019 г
Покупатели евро посчитали началом длинного пути восстановления единой валюты завершение торговой войны США и Китая, но выход индекса деловой активности Еврозоны показал, что размахивать праздничными флажками еще слишком рано.
В тоже время, адепты доллара считают, что новые максимумы S&P 500 вернут инвесторов к покупкам гринбека, однако, глядя на исторические выкладки видно, что уверенность рынка акций не затмит инверсию кривой доходности – опережающего индикатора рецессии.
Впервые за последние три месяца продемонстрировал снижение индекс менеджеров по закупкам в производственной сфере Германии, спустившись от 44.1 до 43.4 п. Аналогичный индекс Еврозоны тем временем снижается 11-й месяц подряд, а весьма скромный показатель суммарного PMI 50.6 п предполагает рост ВВП четвертого квартала не выше 0.1%. Как-то не получается у экономики Еврозоны перейти к стабильному восстановлению, особенно с учетом того, что соглашение между США и КНР предусматривает наличие пошлин на большую группу китайских товаров.
Торговая война молохом прошла по экспортно ориентированным экономикам. Из европейских стран больше всего ощутила негативные последствия конфликта экономика Германии. Сбой поставок, вызванный торговой войной, привел к замедлению глобальной торговли. Обычно, опережение международного показателя индекса менеджеров по закупкам над американским аналогом приводил к подъему курса EUR/USD, и наоборот. Доллар, как правило укрепляется, если американская экономика растет быстрее общемировой. Этот же принцип действует и в сфере торговли.
Какие перспективы ждут европейскую валюту? В позитив можно записать завершение торговой войны между США и Китаем, а также «мягкий» Brexit. Появились предпосылки того, что объемы глобальной торговли, как и американский PMI выйдут из красной зоны. Вопрос, только в том, какой индикатор будет быстрее укрепляться? От этого зависит дальнейшая динамика доллара и других мировых валют.
Есть еще один важный момент, переходящий в 2020 год – инверсия американской кривой доходности четыре месяца назад. Как правило, это предвещает начало рецессии примерно на 12 месяцев вперед. Сейчас, когда S&P 500 не устает переписывать исторические максимумы, мало кто верит в глубокий экономический спад Соединенных Штатов. Однако, сложно сказать, что и как будет выглядеть в августе. Если экономика Еврозоны, воспользовавшись окончанием торговой войны, начнет восстанавливаться, а Соединенные Штаты покажут замедление темпов роста экономики, EUR/USD уверенно поднимется к 1.15. Если же все выйдет наоборот, то евродоллар вернется к привычным 1.08-1.09.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
