Фундаментальный обзор FOREX на 28 августа 2018 г
С одной стороны, Дональд Трамп требует от ФРС замедление темпов нормализации денежно-кредитной политики, с другой – протекционизм Белого Дома вызывает спрос на американскую валюту и укрепляет гринбек.
По данным Банка международных расчетов, объем долларовых кредитов для небанковских заемщиков после кризиса 2008 года удвоился и достиг отметки 11.5 триллионов. Для EM за десять лет показатель вырос от 1.5 до 3.7 трлн. долларов.
80% мировой торговли финансируется долларовыми аккредитивами, и если США в рамках политики санкций начнут перекрывать к ним доступ, на финансовых площадках может случиться настоящая катастрофа.
Обвинять в ревальвации доллара исключительно политику ФРС неправильно. Ставки по двухлетним облигациям растут намного быстрее ставок по 10-летним бумагам, так как уверенности инвесторов в долгосрочных позитивах по американской экономике нет.
Как считают в Федрезерве, эффект от налогового реформирования скоро исчезнет, а именно он является главным драйвером расширения разницы между американским и европейским ВВП и основным фактором поддержки «медведей» EUR/USD.
Резюмируя изложенное, можно сказать, что на данный момент у индекса доллара имеются три основных козыря: нормализация денежно-кредитной политики ФРС, стабильный рост американской экономики и протекционизм политических властей США.
Теперь, два первых фактора явно начинают сдуваться. Комментарии Дональда Трампа периодически усиливают риски валютных интервенций, хотя по мнению Credit Suisse негативное влияние его трвиттера сказывается лишь в краткосрочной торговле на форекс, и доллар, после незначительных просадок, вновь переходит к укреплению.
На рынки пришел Страх. Спекулянты переживают, что ФРС притормозит планы нормализации, Белый Дом усилит влияние на валютный рынок, а экономика США снизит темпы роста. Именно из-за этого увеличились фиксинги длинных позиций по доллару. Правда, и европейская валюта за это время не набрала положительных активов, поэтому не думаю, что коррекционное движение по EUR/USD завершается. Скорее всего, среднесрочная торговля на форекс пройдет в корреляционном коридоре 1.1500-1.1850.
До 24 сентября итальянское правительство должно представить проект бюджета. С учетом предвыборных обещаний, его дефицит может увеличиться до 5%, а это выше, чем требования ЕС и ранее согласованный с Брюсселем показатель 1.6% от ВВП на текущий год и 0.8% на следующий.
Торговые войны, политические риски Еврозоны и медленные темпы экономического роста ЕС не позволяют говорить о взлете курса евро в ближайшем будущем.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
