Фундаментальный обзор FOREX на 23 января 2020 г

Дональд Трамп продолжает переделывать мир, надеясь, что протекционизм поможет ему победить в предвыборной гонке.

Накануне Президент заявил главе Еврокомиссии Урсуле фон дер Лайен, что в случае, если Брюссель не удовлетворит требования Вашингтона, пошлины на европейские автомобили станут реальностью.

Конечно, громкая победа над Китаем и менее заметные виктории с Мексикой и Канадой создают шлейф эйфории, но в случае с ЕС Дональд Трамп не берет во внимание то, что объем поставок американской продукции в ЕС примерно в три раза больше объёма экспорта в Китай, так что Брюсселю будет чем держать ответ.

Корме того, ЕС всегда воспринимался в Штатах, как надежный партнер, в отличие от традиционно настороженного отношения к Китаю. Так что торговый конфликт с Европой может не только не повысить рейтинг Президента, а уронить его накануне выборов.

Однако, следует признать, что для Европы новый торговый конфликт будет более проблемным, чем для Соединенных Штатов.

Динамика торгового баланса США с другими странами
Динамика торгового баланса США с другими странами

Урсула фон дер Лайен заявила, что Брюссель будет ждать от Вашингтона проект соглашения, который охватит торговлю, технологии, сферу энергетики. Примечательно, что Еврокомиссар ни словом не обмолвилась о сельском хозяйстве, так как эту нишу занимает исключительно европейский производитель. Если же Дональд Трамп решит сделать американским фермерам еще один подарок и будет требовать от ЕС расширения закупа сельскохозяйственной продукции, торговая война неизбежна.

Все это отвлекло внимание инвесторов от сегодняшнего заседания ЕЦБ и конференции Кристин Лагард, хотя риторика ее выступления может значительно улучшиться по сравнению с декабрем, так как по оценке Nordea Markets, доходность по немецким облигациям в сентябре-декабре росла куда быстрее, чем доходность американских долговых бумаг, что неплохо поддерживало рост EUR/USD.

Опережающая динамика двухлетних европейских свопов над десятилетками дает основание предположить, что рынку важнее перспективы политики ЕЦБ, чем макроэкономическая отчетность Еврозоны.

Динамика доходности облигаций Германии и США
Динамика доходности облигаций Германии и США
Динамика европейских свопов
Динамика европейских свопов

В BofA Merrill Lynch считают, что ЕЦБ должен снизить влияние рисков, связанных с Brexit и ухудшением торговых условий. При сигналах разгона инфляции и понимания негативного воздействия отрицательных процентных ставок, регулятор довольно скоро должен перейти к нормализации денежно кредитной политики. В BofA считают, что сюрприз рынкам преподнесет именно сегодняшнее заседание, что позволит EUR/USD оттолкнуться от «дна» 1.1055-1.1070. Если этого не произойдет, удержать «медведей» будет не под силу.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице