Фундаментальный обзор FOREX на 18 сентября 2019 г
Напряженность на Ближнем Востоке позволила Дональду Трампу вернуться к требованиям по агрессивному снижению ставки. Мало кто удивится, если вслед за этим Президент не начнет настаивать на реанимации QE, мотивируя необходимость запуска программы резким взлетом (до 10%) ставки РЕПО. Определенный резон в этом есть, так как впервые с 2008 года Федрезерв вынужден был выкупить с обязательством обратной продажи облигации на сумму в 53 млрд. долларов. У финансовой системы США проблемы с ликвидностью, и для того, чтобы банкам восстановить резервы потребуется перезапуск программы количественного смягчения.
За все приходится платить, а фискальное стимулирование стоит довольно дорого. За 11 месяцев финансового года дефицит американского бюджета вырос до 1 трлн. долларов. Минфину приходится активно выпускать долговые облигации, которые покупают банки, а банкам в дополнение ко всему еще приходится платить налоги. К 13 сентября объем облигаций, размещенных на аукционах, достиг 78 млрд. долларов, что в совокупности с налоговым периодом просто вымыло из оборота ликвидность. Ставка РЕПО на одном дыхании взлетела от 2-2.5% до 10%, и только своевременное вмешательство Федрезерва позволило нормализовать ситуацию. ФРС готова в случае необходимости влить в систему еще 75 млрд. долларов.
Если бы Федрезерв не сокращал, а наоборот, увеличивал баланс с помощью QE, этой опробуемы можно было бы избежать. Скорее всего, Дональду Трампу уже донесли о ситуации, поэтому будем ждать реакцию Президента в твиттере.
Тем не менее, главным драйвером для EUR/USD остается ситуация на рынке нефти. Саудовская Аравия пообещала восстановить производство до конца этого месяца, что несколько успокоило инвесторов. Вчера Brent вернулась к снижению, а европейская валюта выходит из «красной» зоны, тем более что индекс экономических настроений в Германии от ZEW резко вырос из области восьмимесячных минимумов, а правительство Нидерландов снизили налоги на домохозяйства в объеме 3 млрд. евро.
Сегодня инвесторы ждут заседания FOMC. Главная тема – снижение ставки по федеральным фондам. Экспансия на 25 базисных пунктов уже сидит в ценах, но всех интересует перспектива дальнейшего смягчения. На срочном рынке вероятность падения ставки до 1.75% к концу года сократилась от 93 до 58%%. В этой связи интересно выступление Джерома Пауэлла. Наступит ли он в очередной раз на те же грабли словами о «корректировке в середине цикла» и отправит в нокаут фондовые индексы или подтвердит намерения ФРС по дальнейшему смягчению политики? В первом случае доллар продолжит укрепление, несмотря на реакцию Дональда Трампа, во втором - EUR/USD может уйти выше основания 11-й фигуры.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
