Фундаментальный обзор FOREX на 6 сентября 2018 г
Сильный бизнесмен не обязательно будет сильным политиком. Собственная, пусть и огромная корпорация, это не экономика страны, поэтому метод кнута и пряника здесь дает совсем другие эффекты.
Дональд Трамп выбрал приоритетным направлением сокращение дефицита внешнеторгового баланса, но что-то, видимо, пошло не так, потому как показатель за последние семь месяцев достиг 337.9 млрд. долларов, что является максимумом десятилетия. Причем за год дефицит бюджета вырос на 22 млрд. долларов. Соединенным Штатам, по всей видимости, не помогают ни новые пошлины, ни однобоко пересмотренный договор НАФТА, ни разрывы отношений со старыми партнерами. Сильный внутренний спрос и ответные меры конкурентов наращивают отрицательное сальдо торгового баланса США. Может быть, нужно менять тактику?
Международные отношения не единственная сфера провалов Дональда Трампа. Как только демократическая оппозиция выступила с критикой системы фискального реформирования, в Администрации Президента была разработана новая модель подсчета эффективности, которая выдает цифры значительно выше расчетов Министерства труда. Но, если принимать во внимание новые показатели, то ФРС обязана немедленно повышать ставку, что приведет к новой волне укрепления доллара, а этого Дональд Трамп как раз и не хочет. Получается замкнутый круг.
Но все это, конечно, трудности Соединенных Штатов и доллара, у европейской валюты хватает своих проблем. Европейская экономика, более зависима от экспорта, чем экономика США, поэтому евро сильнее реагирует на ситуацию в EM-странах, чем гринбек.
Помимо торговли на форекс это подтверждает и рост 30-дневной корреляционной кривой европейского MSCI и MSCI стран EM до максимума семи месяцев – отметки 0.7. Корреляция американского аналога, напротив, сократилась до (-.0.1).
В JP Morgan считают, что данный эффект будет способствовать распродажам валют развивающихся стран, что является негативным фактором для EUR/USD. А ведь есть еще политические риски Италии с проектом бюджета от нового правительства евроскептиков. Если итальянский кабмин заложит в бюджет дефицит свыше 3%, то рост спреда между местными облигациями и бумагами Германии обновит максимумы, а это вновь давление на европейскую валюту.
Правда, в BNP Paribas полагают, что дефицит бюджета Италии не перешагнет через 2%, а это уже будет поддержка курсу евро.
Текущий рост EUR/USD напрямую связан с европейскими новостями. Слухи о готовности Германии сократить требования к Великобритании по Brexit вернуло надежды на скорое подписание соглашения. А ведь Brexit, как и торговые войны, являлся фактором давления на экономику Еврозоны. Теперь же у евро появляются новые перспективы. Не остается без козырей и доллар, поэтому продолжаю рассматривать продолжение консолидации EUR/USD в границах 1.1500-1.1850.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
