Фундаментальный обзор FOREX на 20 декабря 2019 г
Пикирующий фунт и заявление одного из главных «голубей» FOMC Джеймса Булларда о том, что ФРС е планирует в 2020 году менять ставку по федеральным фондам, вызвали снижение EUR/USD к основанию 11-й фигуры.
Покупатели не собираются сдавать позиции без боя, но пока их главный и единственный аргумент– неудачный опыт отрицательных ставок.
Пять лет тому назад именно Шведский ЦБ (Риксбанк) первым в Европе снизил ставки до отрицательных значений, ожидая роста цен и потребительской активности. В реальности все оказалось намного хуже, так как инфляция не ускоряется и потребители заняли выжидательную позицию, предпочитая откладывать покупку товаров, в надежде на снижение цены. ЦБ Швеции понял, что побочных эффектов в этом решении гораздо больше, чем реальной пользы и первым поднял ставку до нуля.
В свое время Европейский ЦБ, воодушевленный примером Риксбанка, уронил ставки до отрицательных значений. Последует ли в 2020 году европейский регулятор примеру шведского ЦБ? Пожалуй, на сегодня это самый важный для европейской валюты вопрос.
Если лекарство не лечит, а наносит вред, то от него отказываются. Причём в случае Еврозоны, речь идет не только об отрицательных ставках, но и о программе стимулирования QE. Центробанк долгое время верил в зависимость ускорения инфляции от роста денежной массы. На самом деле, параллели между сегодняшним периодом торговых войн и долговым кризисом 2011-2012 годов не получилось. Дешевые деньги отправлялись не в реальный сектор экономики, а на финансовые рынки, что никак не способствовало разгону инфляции.
Наверняка, Кристин Лагард понимает, что политику ЕЦБ нужно корректировать, хотя, конечно, без восстановления экономики Еврозоны, говорить о стабильном укреплении единой валюты преждевременно, а здесь не обойтись без завершения торговых войн.
Пока же к различного рода заявлениям о сделке между США и Китаем следует относиться с осторожностью. Краткосрочно, соглашение поддержит фондовый рынок США и доллар, в более далеких перспективах, с восстановлением китайской и европейской экономик, поддержку получат юань и евро. В Bloomberg повышают экономические прогнозы по КНР на 2019-20121 годы, и корректируют в сторону роста ожидания по EUR/USD.
Европейская валюта помимо собственных трудностей, испытывает давление от падающего стерлинга. Как считают в UBS Wealth Management, GBP/USD упадет к. 1.15, если Лондон не сможет договориться с Брюсселем в ближайшее время.
Тем не менее, инвесторы верят в упорядоченный Brexit, что позволит и фунту, и евро отыграть потери. Пока же «быки» будут биться за поддержки 1.1090 и 1.1060.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
