Фундаментальный обзор FOREX на 5 марта 2020 г
После того, как о снижении ставки объявили Резервный Банк Австралии, ФРС и Банк Канады, аналогичного шага ждут и от ЕЦБ. Кристин Лагард понимает, что смягчение денежно-кредитной политики вряд ли поможет экономике Еврозоны. Во всяком случае, оно не сможет восстановить торговые цепочки с предприятиями Китая, так как те в большинстве своем остаются закрытыми. Более того, очередное снижение может усилить отрицательное воздействие отрицательных ставок на экономику Евроблока. С другой стороны монетарной экспансии ждут рынки, причем вероятность уменьшения депозитной ставки на мартовском заседании регулятора уже достигла 100%. Еще одно снижение рынки хотят видеть до конца года.
Ожидания смягчения политики ЕЦБ в совокупности с сильным индексом деловой активности непроизводственной сферы США позволило «медведям» EUR/USD вернуться к активным действиям.
В конце февраля – начале марта EUR/USD восстановилась на 3.5% из-за снижения дифференциала между доходностью американских и немецких облигаций. ФРС на экстренном заседании снизила ставки сразу на 50 базисных пунктов. В Еврозоне замедление инфляции достигло 3-месячного минимума. В Италии и Франции риски рецессии выросли до критических. Все это требует от ЕЦБ незамедлительных действий. Но чем же на самом деле европейский регулятор может ответить Федрезерву? Опустить еще ниже ставку рефинансирования, объявить о новом раунде LTRO или расширить QE?
В тоже время, Центральный Банк не сможет остановить распространение коронавируса, вылечить больных, запустить фабрики и заводы или заставить потребителей покупать больше.
На помощь евро может прийти ФРС. Пусть глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард уверяет, что на следующем заседании FOMC 17-18 марта снижение ставки даже не будет рассматриваться. Согласно статистике, после снижения ставки на экстренных заседаниях, Федрезерв с 1998 года 6 раз снижал ставку сразу на ближайшем плановом заседании.
Рынки уведены, что к концу года затраты по займам достигнут 0% с текущих 1.25%. В JP Morgan оценивают такую вероятность в 50%, в Rabobank считают, что в 0 Федрезерв выйдет к июню, а NatWest Markets не исключает апрель.
Если ФРС продолжит агрессивное смягчение денежно-кредитной политики, то спрэд между немецкими и американскими бумагами сократится, что поможет росту единой валюты. Уже сейчас заметен повышенный спрос на опционы call по EUR/USD в районе 1.15. В случае прорыва вверх 1.12, пара может восстановиться еще на 3%.
Такой сценарий выглядит вполне обоснованным с учетом того, что покупатели опционов смогли защитить EUR/USD от падения под 1.08. Торговлей на форекс управляют крупные капиталы, а фундаментальный фон позволяет большим деньгам генерировать новые инвестиционные идеи.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
