Фундаментальный обзор на 28 мая 2018 г
Европейская валюта продолжает чутко реагировать на новости из Италии, где политическая борьба не затихает. Вето Президента на кандидатуру министра финансов с отставкой правительства оборачивается угрозами импичмента Матарелле, инициированного партией «Пять звезд».
На этом фоне доходность итальянских облигаций взлетела к максимуму 2014 года, доведя разрыв в ставках с немецкими бумагами до рекордных 2%.
Италию с ее 2.4 трлн. евро долга, что соответствует годовому доходу Франции, все чаще сравнивают с Грецией. Но это не совсем правильно. Итальянская экономика примерно раз в 10 крупнее греческой, и вряд ли может обанкротиться под давлением политических рисков.
Тем не менее, коалиционные силы провоцируют выход Италии из Еврозоны, но соглашаются остаться в Евроблоке при условии списания задолженности. К итальянским проблемам добавляются новости из Испании, где оппозиция потребовала отставки премьера Рахоя, партия которого была уличена в коррупционном скандале.
Помимо политических рисков Еврозона демонстрирует неуверенную макроэкономическую отчётность, включая недавний очень слабый индекс деловой активности. А если к экономическим индикаторам приплюсовать вероятность продолжения торговых конфликтов, то вряд ли слабые позиции единой валюты вызовут какие-то вопросы. Но и доллар не спешит воспользоваться слабостью евро и продолжить широкомасштабное укрепление в силу собственных проблем. Так, Мичиганский университет зафиксировал снижение индекса потребительских настроений в мае с 98.8 до 98 пп. Кроме того, в апреле на 1.7% упали объемы заказов товаров длительного пользования.
Представители ФРС в комментариях о перспективах денежно-кредитной политики все чаще используют термин «постепенная нормализация», и все реже слышатся разговоры о 4-разовом повышении ставки в этом году.
Слабая экономическая статистика и «голубиные» комментарии представителей Федрезерва оказывают давление на доходность американских долговых облигаций, и, тем самым, сдерживают курс доллара.
Кроме того, следует отметить усиление политических рисков в Соединенных Штатах, где Конгресс усиленно противостоит решению Дональда Трампа об оказании помощи китайскому супергиганту ZTE.Это напоминает недавнюю борьбу Барака Обамы с сенаторами по реформе здравоохранения, и связанное с ней давление на курс американской валюты.
В целом сохраняю прогноз EUR/USD о развитии консолидации в области 1.1650-1.1820 до тех пор, пока у одной из сторон не появится серьезный аргумент в пользу роста.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
