Фундаментальный обзор FOREX на 23 июля 2019 г
Падающее промышленное производство, снижение производственных заказов, пробуксовка инфляции вдали от целевых уровней, сокращение объемов торговли – все это говорит о том, что монетарная экспансия для ЕЦБ только вопрос времени. Регулятор в любом случае восстановит QE и снизит ставки, причем не исключено, что часть механизмов будет запущена уже на июльском заседании, которого с нетерпением ждут рынки.
От Марио Драги можно ждать любых сюрпризов, поэтому не исключено, что в очередной раз мы убедимся в мудрости пословицы: «покупай на слухах, продавай на фактах».
По мнению Bloomberg, тремя основными рисками для экономики Еврозоны являются Brexit, замедление экономики Китая и вероятность торговой войны с Соединенными Штатами. Риски это долгосрочные, и не по одному из них улучшений пока не видно.
Сегодня станет известно имя нового Премьера Британии. С большой долей вероятности, им станет Борис Джонсон, который пообещал вывести страну из ЕС любым способом, скорее всего, по «жесткому» сценарию.
После урегулирования американо-китайского тягового конфликта, причем все равно с каким результатом, Белый Дом займется пошлинами для ЕС. У властей Евросоюза от этих перспектив периодически сдают нервы, и они извергают заявления об ответных мерах, прекрасно понимая, что в любом случае выиграет Вашингтон.
Что касается торговой войны США и Китая, то здесь новостной фон постоянно меняется. Стороны то садятся за стол переговоров, то прерывают заседания и грозят друг другу новыми механизмами принуждения к дружбе.
ФРС, конечно же, находится в более выигрышной позиции. Если у Федрезерва есть время чтобы принять какое-то решение по процентной ставке, то ЕЦБ уже нужно не просто действовать, а активно и полной мерой.
Рынки уверены, что в сентябре ЕЦБ снизит ставку с (-0.4%) до (-0.5%), а в начале 2020 года нарастит объем выкупа бумаг по программе QE до 2.6 трлн. евро.
Скорее всего, этот негатив уже учтен EUR/USD, и сейчас перед европейским регулятором актуальной становится другая задача – не допустить подъема курса единой валюты, поэтому ЕЦБ может снизить ставку уже на июльском заседании, причем сразу не на 0.1, а на 0.2%%. Не исключено, что регулятор, по примеру Банка Японии начнет помимо облигаций выкупать еще и акции. Словом, ЕЦБ есть чем удивлять рынки, и он вполне может себе это позволить.
В тоже время инвесторы все больше сомневаются в агрессивном снижении ставок ФРС, хотя Джером Пауэлл и часть членов FOMC отмечают растущие риски замедления мировой экономики и слабую инфляцию. Однако ряд сигналов, например, возобновление переговоров США и КНР или анализ базового PCE показывают, что ФРС больше пытается угодить Белому Дому и подстраивается под рыночные настроения, чем адекватно реагирует на текущую ситуацию.
На ожиданиях слабого отчета индекса деловой активности Еврозоны «медведи» EUR/USD смогли пробить поддержку основания 12-й фигуры, однако дальше, без согласования с ЕЦБ, инвесторы двигаться не спешат. По меньшей мере им нужен отчет менеджеров по закупкам.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
