Фундаментальный обзор FOREX на 12 сентября 2019 г

Все финансовые рынки в четверг ждут новостей от ЕЦБ. Обычно, на площадках наступает день тишины, когда торговые инструменты просто застывают на графиках. Но только не сегодня. Главный актив рынка Форекс – EUR/USD не топчется, как обычно в границах какого-нибудь сверх узкого диапазона, а уверенно движется вниз, пытаясь пробить поддержку 1.1015. Дело не в том, что кто-то узнал секретную информацию и пытается урвать куш. Дело даже не в ЕЦБ. Дональд Трамп решил отложить ввод пошлин на китайские товары и в очередной раз потребовал от ФРС снижения ставки, что в общем-то и взбудоражило финансовые площадки.

Пекин отменил торговые пошлины на 16 групп американских товаров, и Президент удовлетворил просьбу вице-премьера Китая повременить с налогами накануне празднования 70-летия КНР. Рынки посчитали взаимные уступки шагом навстречу, и фондовые индексы тут же пошли в гору, а EUR/USD начала падать. Инвесторы понимают, что если отношения между Вашингтоном и Пекином нормализуются, то на очереди у Белого Дома будет ЕС.

То касается новых стрел Трампа в сторону ФРС, то инвесторы уже мало обращают на них внимания. Президент все время кивает то на Еврозону, то на Китай, показывая преимущества экспортеров из этих стран, связанные с низким курсом национальных валют. Дональд Трамп требует снижения ставок до нуля или даже ухода в отрицательную область, что помимо всего прочего, поможет Соединенным Штатам рефинансировать долг и улучшить условия кредитования.

Напомним, текущим летом Российский Центробанк снизил ключевую ставку дважды, что по мнению портала https://gidpokreditam.ru/ было ожидаемо и должно увеличить спрос на кредитные продукты от российских банков.

Тем не менее, в Федрезерве понимают, что вводные у Китая, Еврозоны и США очень разные, поэтому вряд ли пойдут на поводу у Белого Дома, хотя и не прислушиваться к постоянным окрикам у монетарных властей не получится.

Динамика расходов на обслуживание долга
Динамика расходов на обслуживание долга

Одним из негативных моментов в снижении ставок является психологический барьер. Инвесторы и население начинают считать, что экономика страны сдувается, а это приводит к сокращению инвестиций и снижению потребления. То, есть экспансия вместо того, чтобы стать лекарством становится ядом. Это уже прочувствовали в ЕЦБ, где ситуация еще более сложная, чем у ФРС. Если Марио Драги не даст рынкам то, что анонсировал ранее, то инвесторы посчитают, что ЕЦБ исчерпал возможности стимулирования экономики, которые, в общем-то не привели к желаемым результатам. Начнутся требования к правительствам стран по оказанию фискальной поддержки. В первую очередь это касается Германии, которая «сидит на мешках с деньгами».

Динамика госдолга Германии и США, % от ВВП
Динамика госдолга Германии и США, % от ВВП

Считаю, что фактор смягчения денежно-кредитной политики ЕЦБ уже сидит в ценах EUR/USD, поэтому не исключаю варианта «продавай на слухах, покупай на фактах», что позволит покупателям открывать длинные позиции на любом снижении EUR/USD, тем более по предыдущему опыту известно, что с запуском количественного смягчения начинает расти доходность европейских облигаций, так как инвесторы начинают активно сбрасывать купленные под QE бумаги.

Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице