Фундаментальный обзор FOREX на 24 июня 2019 г
Если ФРС продолжает сохранять нейтральную позицию, а другие Центральные Банки объявляют о смягчении денежно-кредитной политики, то доллар укрепляется. Если же и ЕЦБ, и Федрезерв начинают муссировать тему снижения ставки, то тут следует выяснить, у кого арсенал возможностей больше. У ЕЦБ ставки и без того отрицательные, в то время как Федрезерв может провести за год несколько актов монетарной экспансии. Не случайно срочный рынок поднял вероятность снижения ставки в 2019 на 25 базисных пунктов до 94%, а на 50 б.п. до 66%. Такой фон грех не использовать покупателям EUR/SD
«Быки» получили новые фундаментальные драйверы. Индекс деловой активности Еврозоны вырос до 53.4 и потянул за собой общий индекс менеджеров по закупкам. Конечно, производственный сектор Еврозоны остается слабым, но здесь ситуацию кардинально может изменить встреча Дональда Трампа и Си Цзиньпина на саммите G20 в Осаке.
Как считают в Markit рост индекса PMI вселяет надежду, что весь негатив европейской экономики остается в прошлом.
Я неоднократно акцентировал внимание на работоспособности цепочки «завершение торговой войны между США и КНР => рост экономики Поднебесной => подъем экспорта Германии => укрепление единой валюты». Однако для отработки всех звеньев этого алгоритма потребуется время. Вряд ли EUR/USD смогла бы так безудержно подняться только на выходе индекса деловой активности Еврозоны. Укреплению пары также поспособствовал фиксинг долларовых лонгов спекулянтов.
Можно сказать, что на данный момент сформировалось три весомых аргумента в пользу роста EUR/USD. Это намерения ФРС снизить ставки, надежда на завершение торгового конфликта и улучшение экономических показателей Еврозоны.
Тем не менее, бытует мнение, что ФРС обманывает фондовые рынки. Оснований для снижения ставки маловато, а если США и Китай подпишут торговое соглашение, то их будет еще меньше.
Ричард Кларида говорил о снижении ставки «в случае необходимости», а Лаэль Брейнард подтвердила прочность фундамента американской экономики, обозначив волнения в начале мая новой неопределенностью политического плана, при исчезновении которой Федрезерв и дальше продолжит «сидеть на обочине».
Конечно, Соединенные Штаты, как и другие страны сталкиваются с замедлением инфляции, но это как раз следствие сверхмягкой политики регулятора.
Джеймс Буллард тем не менее настаивает на том, что снижение ставки приведет к разгону инфляции. Теоретически он прав, на практике, картина вырисовывается обратная. Слухи о монетарной экспансии приводят к падению инфляционных ожиданий и замедлению PCE.
«Бычьи» ожидания по EUR/USD подтверждаются. Две недели тому назад я предлагал покупать пару на снижении к 1.1225, а потом писал, что прорыв области сопротивлений 1.1255-1.1290 приведет к развитию восходящего тренда.
В тоже время, дальнейший подъем пары к 1.14-1.1440 усилит риски понижательной коррекции на фоне завершения торгового конфликта между США и КНР.
Дмитрий Димиденко, аналитик компании LiteForex
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
