Новая неделя начинается с тарифных угроз
Очередная волна торговых ограничений со стороны США поднимает градус напряженности на глобальных рынках. Теперь Вашингтон намерен применять зеркальные пошлины ко всем странам, вводящим тарифы против американских товаров. Дополнительно, импорт алюминия и стали в США – вне зависимости от страны происхождения – будет облагаться 25%-м налогом.
Рынки Азии начали неделю в смешанных настроениях. Фьючерсы на алюминий и железную руду демонстрируют небольшое снижение, индекс доллара США укрепляется относительно других индексов валют форекс, а сырьевые валюты, такие как австралийский и канадский доллары, стартовали с гэпом вниз. Однако AUDUSD быстро восстановил потери на фоне позитивных макроэкономических данных из Китая. Рост инфляции в КНР до пятимесячного максимума, вызванный увеличением потребления в период празднования Нового года, поддержал австралийскую валюту.
В то же время фондовый рынок Австралии встретил новость о тарифах без энтузиазма, а фьючерсы на FTSE слегка прибавили. Восстановление цен на нефть, вызванное новыми санкциями США против иранского экспорта и благоприятными данными по инфляции в Китае, помогло частично компенсировать негативный эффект от падения цен на металлы. В этой связи позитивные новости из Китая могут создать поддержку американскому сырью и остановить недавнее снижение цен на нефть, которое привело котировки к критической отметке в $70 за баррель.
Эффект «анти-златовласки»
Пятничный отчет по занятости в США оказался далек от идеального сценария «златовласки», при котором экономика растет умеренно, а инфляция остается под контролем. Число новых рабочих мест оказалось ниже прогнозов, но при этом рост заработных плат ускорился. Пересмотренная годовая оценка занятости показала сокращение на 600 тыс. рабочих мест, что соответствовало ожиданиям.
Комбинация замедления создания рабочих мест с ростом зарплат не вдохновила представителей «голубиного» крыла ФРС. Доходность 2-летних казначейских облигаций США подскочила к отметке 4,30%, а 10-летних – превысила 4,50%. Дополнительно, растущая доля иностранной рабочей силы в американской экономике может оказаться под угрозой в условиях миграционной политики администрации Трампа.
Проблемы усугубляются ростом задолженности американских домохозяйств. Согласно последним данным ФРС, уровень дефолтов по кредитным картам остается высоким. В таких условиях сложно предсказать дальнейшую политику регулятора. Ключевым событием недели станет полугодовое выступление главы ФРС Джерома Пауэлла во вторник и среду. Ожидания рынка пока указывают на сохранение ставок на текущем уровне до июня, а вероятность снижения летом остается на уровне 50/50.
Экономический рост США в значительной степени поддерживается за счет резкого увеличения частного и государственного долга. Массовая депортация мигрантов и введение новых пошлин могут привести к ускорению инфляции в ближайшие месяцы. Дополнительными проинфляционными факторами выступают лесные пожары в Калифорнии, провоцирующие рост цен на автомобили, и вспышка птичьего гриппа, вызывающая подорожание яиц. В результате, если данные по инфляции окажутся выше ожиданий, а Пауэлл займет осторожную позицию, доллар США сохранит высокий спрос, что окажет давление на рисковые активы.
Фондовые и валютный рынки: нервозность сохраняется
Рынки акций отреагировали на «анти-златовласкин» отчет о занятости без оптимизма. Индекс S&P 500 снизился на 0,95%, а Nasdaq 100 потерял 1,30%. Разочарование усилилось после отчетности крупнейших технологических компаний, известных как «Великолепная семерка» (Mag7). Несмотря на сильные результаты, темпы роста выручки замедлились, а инвестиции в искусственный интеллект оказались выше ожиданий, что вызвало снижение Mag7 ETF на 2% в пятницу и на 2,41% за неделю.
В Европе индекс Stoxx 600 также скорректировался вниз. Ситуация осложняется торговыми угрозами США: Германия зафиксировала рекордный профицит в торговле с США, что делает ее мишенью для возможных ответных мер Трампа. Хотя риски эскалации торговой войны между США и ЕС остаются в фокусе инвесторов, пока они не доминируют в рыночных настроениях.
Разница в ожиданиях по ставкам ФРС и ЕЦБ продолжает стимулировать конвергенцию европейского и американского рынков. В то время как S&P 500 с начала года прибавил всего 2%, Stoxx 600 показал рост почти на 7%. Однако этот тренд не меняет фундаментальной картины: экономика Европы остается слабой, а политическая обстановка нестабильной.
Курс EURUSD в пятницу резко ушел вниз и продолжил снижение на азиатской сессии понедельника. Несмотря на частичное восстановление, перспективы евро остаются негативными из-за расхождения в монетарной политике ФРС и ЕЦБ. Пивот уровень 1,04, соответствующий 50-дневной средней, выступает ключевым сопротивлением, выше которого рост пары маловероятен.
Таким образом, новая неделя начинается с усиления торговых рисков, неопределенности в денежно-кредитной политике и нестабильности на рынках. Внимание инвесторов сосредоточено на инфляционных данных США и риторике ФРС, которые определят дальнейшее движение доллара, доходностей облигаций и фондовых индексов.
Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице
