США: Новые тарифы, реакция рынков и позиция ФРС

С сегодняшнего утра в США начали действовать зеркальные тарифы администрации Трампа. Основной акцент сделан на страны с наибольшим дефицитом торгового баланса с США. На Китай наложен беспрецедентный тариф в размере 104%, что стало кульминацией обострившейся торговой войны между двумя державами. СМИ активно обсуждают потенциальные ответные меры со стороны Китая, включая ослабление юаня и возможную распродажу американских активов.

Президент Трамп накануне вечером заявил о готовности многих стран к торговым соглашениям и выразил уверенность в достижении сделки с Китаем. Однако он также дал понять, что на этом тарифные меры могут не закончиться —, ожидается введение пошлин на импорт фармацевтической продукции.

Сегодня особое внимание будет приковано к выступлению члена ФРС Баркина и публикации протоколов последнего заседания FOMC. Документ может пролить свет на обсуждения по вопросу функции реакции ФРС и состояния долларовой ликвидности. На фоне ужесточения финансовых условий регулятор, вероятно, займет выжидательную позицию, предпочитая вербальные интервенции снижению ставки. Тем не менее, рыночные ожидания сигнализируют о почти пяти снижениях ставки на 25 базисных пунктов в течение года, при этом вероятность первого снижения в мае оценивается в 50%.

На долговом рынке США наблюдается существенный рост доходностей по долгосрочным облигациям — плюс 20 базисных пунктов за сутки. Это происходит несмотря на снижение котировок рискованных активов и указывает на вероятную переоценку премии за срок. Среди возможных причин — слухи о продаже Treasuries со стороны Китая, сокращение позиций хедж-фондов и слабый спрос на аукционе 3-летних облигаций. Сегодня состоится размещение 10-летних бумаг, и его итоги дадут представление о реальном спросе на длительные обязательства в новых условиях.

Европа: Тарифная конфронтация с США и позиция ЕЦБ

Сегодня в еврозоне ожидается голосование по инициативе Еврокомиссии о введении ответных тарифов на сумму до 21 млрд евро в отношении американского импорта. Это может спровоцировать еще более агрессивную реакцию со стороны Вашингтона и усилить напряженность в мировой торговле.

В рамках текущей повестки также выступают представители ЕЦБ. Судя по риторике, управляющий совет сходится во мнении, что ужесточение торговой политики США способно серьезно подорвать глобальный спрос. Остается открытым вопрос, в какой степени «ястребиная» часть ЕЦБ по-прежнему видит инфляционные риски, связанные с тарифами.

Накануне представитель ЕЦБ из Германии Нагель заявил, что изменение курса Вашингтона «значительно ухудшает глобальные перспективы». В то же время Симкус, занимающий более умеренную позицию, отметил необходимость снижения ставки на 25 б.п. уже на следующей неделе, однако отказался от прогноза на июнь.

Китай и данные по инфляции

Китай готовится к публикации данных по индексу потребительских цен. Эти данные будут важны как для оценки внутреннего спроса, так и для понимания того, в какой степени текущая торговая конфронтация с США отражается на экономике.

Океания и сырьевой рынок: падение ставок и нефти

Резервный банк Новой Зеландии ожидаемо снизил ключевую ставку до 3.50% с 3.75%, подтверждая мягкий курс денежно-кредитной политики на фоне глобальной неопределенности.
Цены на нефть резко упали — Brent торгуется в диапазоне 60–61 доллара за баррель, что является минимумом за последние четыре года. Это связано с опасениями по поводу замедления китайской экономики и общим снижением аппетита к риску.

Швеция, Дания и рынок недвижимости

В Швеции цены на жилье в марте остались без изменений после двух месяцев снижения. Это отражает пессимизм домохозяйств, который начал проявляться в фактических данных. Снижение активности на рынке недвижимости может усилиться в ближайшие месяцы, однако ожидания снижения ставок могут частично компенсировать негативные настроения.

В Дании промышленное производство выросло на 5,1% в феврале, отыграв падение в январе. Однако в трехмесячной динамике объемы по-прежнему ниже, в том числе из-за нестабильности в фармацевтическом секторе.

Геополитика: Китай, Украина и США

Глава Минфина США Бессент резко раскритиковал ответные меры Китая в торговом конфликте, назвав их «серьезной ошибкой». На слушаниях в Сенате представитель USTR Грир подтвердил, что исключений из новых глобальных тарифов не будет, но подчеркнул, что тарифы на китайские суда в портах США не обязательно будут кумулятивными.

В Украине президент Зеленский заявил о задержании двух китайских граждан, сражавшихся на стороне России. Это вызвало беспокойство в Вашингтоне, а Киев требует разъяснений от Пекина и США.

Финансовые рынки: высокая волатильность и снижение аппетита к риску

Рынки акций продолжили снижение: индекс S&P 500 потерял 1,6%, упав уже на 19% от февральских максимумов. Несмотря на попытки отскока, риторика Трампа и неопределенность в отношении Китая давят на настроения инвесторов. Рост доходностей по облигациям стал неожиданностью, что вызвало падение в секторах недвижимости и потребительских товаров. При этом банки, промышленность и коммунальный сектор оказались в числе редких выигравших, что говорит о нежелании инвесторов брать на себя дополнительные риски.

Фьючерсы на азиатские и европейские рынки сегодня открылись снижением. Nikkei 225 потерял до 4% после вчерашнего ралли, в то время как в Китае настроения более сдержанные — Hang Seng минус 1.6%, Shenzhen даже в плюсе на 0.6%.

Валюты и доходности: давление сохраняется

Индекс доллара DXY снизился на 1% за сутки, EUR/USD вновь пробил уровень 1.10 вверх, а EUR/CHF упал ниже 0.93 на фоне ухудшения настроений. Пара EUR/NOK достигла отметки выше 12 из-за падения нефтяных цен. Доходности по американским казначейским бумагам с длинным сроком выросли на фоне выхода из риска, несмотря на слабость фондового рынка.

По материалам Danske Bank Forecast

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице