Еврозона: устойчивость рынка труда и перспективы монетарной политики

Фокус внимания европейских инвесторов смещается на данные по уровню безработицы за январь. Рынок труда в Еврозоне продолжает демонстрировать устойчивость, оставаясь на рекордно низком уровне – 6,3%. Ожидания аналитиков также указывают на сохранение этого значения, что подтверждает стабильность занятости в регионе.

Глобальные экономические события

Азия: неожиданное увеличение безработицы в Японии

В Японии уровень безработицы в январе оказался выше прогнозов, увеличившись до 2,5% против ожидаемых 2,4% и декабрьского значения в 2,4%. В то же время соотношение количества вакансий к числу претендентов выросло до 1,26 в ноябре (ожидалось 1,25), что может свидетельствовать о постепенном восстановлении спроса на рабочую силу.

США: индекс ISM сигнализирует о замедлении производственного сектора

Февральский индекс ISM в производственном секторе снизился с 50,9 до 50,3 (ожидалось 50,7), что говорит о застое в восстановлении промышленного производства. Интересно, что индекс PMI был пересмотрен в сторону повышения – с 51,6 до 52,7, создавая противоречивый сигнал для инвесторов. Дополнительным риском для инфляции остается продолжающийся рост цен на сырье, который может усугубиться введением новых тарифов.

Еврозона: инфляция продолжает замедляться

В феврале годовая инфляция HICP снизилась до 2,4% с 2,5% (ожидалось 2,3%). Базовая инфляция также оказалась выше прогнозов, сократившись с 2,7% до 2,6% (ожидалось 2,5%). Основной фактор снижения – замедление роста цен в секторе услуг, вызванное ослаблением экономической активности в последние месяцы и эффектами базы. Эти данные усиливают ожидания смягчения монетарной политики ЕЦБ, однако риски роста заработных плат сохраняются, что может замедлить снижение инфляционного давления. Ожидается, что уже к лету базовая инфляция опустится ниже 2% на фоне ослабления роста цен на товары и услуг.
Дополнительно, производственный индекс PMI был пересмотрен вверх – с 47,3 до 47,6, что подтверждает ожидания постепенного восстановления промышленного сектора. Прогнозируется, что к концу лета показатель достигнет уровня 50, что станет индикатором экспансии экономики.

Швеция: производственный сектор демонстрирует рост

Шведский PMI в производственном секторе укрепился, увеличившись с 53,0 до 53,5 благодаря росту производства, заказов и занятости. Исключение составил компонент времени доставки, который немного снизился, но в целом динамика остается позитивной. Средний показатель за последние шесть месяцев составляет 52,9, что подтверждает стабильный рост промышленного сектора.

Торговые войны и геополитические риски

Президент США Дональд Трамп подтвердил ввод 25%-ных тарифов на все импортируемые товары из Канады и Мексики с 4 марта. Это усилило опасения на рынках и вызвало резкие колебания финансовых активов. Дополнительно были повышены пошлины на китайские товары – с 10% до 20%, что создает риск новой эскалации торгового конфликта.

Трамп также анонсировал соглашение с тайваньской компанией TSMC о строительстве пяти новых заводов по производству полупроводников в США на сумму $100 млрд. Эти меры направлены на снижение зависимости от китайских технологий.

Кроме того, США объявили о приостановке военной помощи Украине с целью оказания давления на президента Зеленского в переговорах с Россией. Этот шаг усиливает позиции России и вынуждает европейские страны пересматривать свою стратегию поддержки Киева. На этом фоне акции европейских оборонных компаний продемонстрировали резкий рост, поскольку инвесторы закладывают в цены увеличение военных расходов в регионе.

Фондовые рынки: реакция на политические риски

Фондовые рынки продемонстрировали разнонаправленную динамику. Европейские индексы выросли, несмотря на риски введения тарифов, тогда как американские акции находились под давлением из-за неопределенности торговой политики Трампа. Основные индексы США закрылись снижением: Dow -1,5%, S&P 500 -1,8%, Nasdaq -2,6%, Russell 2000 -2,8%.

Интересно, что китайский рынок акций показал рост, несмотря на введение 20%-ных тарифов на экспорт. Это можно объяснить переоценкой стоимости активов и слабой представленностью китайских компаний в глобальных портфелях инвесторов.

Крупнейшие технологические компании (MAG 7) потеряли 3,1%, а криптовалютный рынок также испытал давление. Это указывает на перераспределение капитала из высокорисковых активов в более устойчивые сектора.

Облигации и валютные рынки: реакция на глобальные изменения

На долговых рынках резкий рост ожиданий увеличения военных расходов в Европе вызвал продажу облигаций, особенно на дальнем конце кривой доходности. Доходность 30-летних немецких бумаг выросла на 10 б.п., а 10-летних – на 9 б.п., превысив уровень 2,5%. Дополнительное давление оказало увеличение предложения долговых инструментов – Бельгия разместила 15-летние облигации, Нидерланды выпустили новые 10-летние бумаги, а Австрия предложила инвесторам облигации с погашением в 2035 и 2053 годах.

На валютном рынке шведская крона (SEK) укрепилась, так как рост европейских активов способствовал спросу на валюты с высокой корреляцией с экономикой региона. EUR/SEK снизился до 11,00. Пара EUR/USD укрепилась на 1%, приблизившись к отметке 1,05. В то же время канадский доллар оказался под давлением из-за тарифной политики США.

Цены на нефть снизились после неожиданного решения ОПЕК+ придерживаться запланированного увеличения добычи с апреля, в то время как рынки ожидали сохранения текущих квот. Это усилило волатильность на сырьевом рынке и оказывает давление на нефтедобывающие страны.

Выводы

Финансовые рынки продолжают находиться в высокой зависимости от политических решений. Главные события – эскалация торговых войн США с Канадой, Мексикой и Китаем, ужесточение давления на Украину и перспективы снижения ставок ЕЦБ. Рынки закладывают в цены усиление геополитических рисков, что поддерживает рост европейских активов и оказывает давление на высокоценовые американские акции. В ближайшие недели инвесторы будут внимательно следить за динамикой инфляции и реакцией центральных банков на изменения в глобальной торговле.

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице