Решение ЕЦБ: рынок ожидает снижение ставки

Сегодня в 14:15 CET Европейский центральный банк (ЕЦБ) примет очередное решение по ставке, и аналитики единогласно прогнозируют снижение на 25 базисных пунктов до 2,75%. В целом, рынок закладывает 100 б.п. снижения в течение 2025 года. Однако, если президент ЕЦБ Кристин Лагард не обозначит четкие границы текущего цикла смягчения, мы можем увидеть повторение «ястребиной» реакции рынка, аналогичной декабрьской.

Помимо заседания ЕЦБ, сегодня будут опубликованы важные макроэкономические данные по Еврозоне. В частности, предварительная оценка ВВП за четвертый квартал 2024 года, где ожидается слабый рост на уровне 0,1% кв/кв. Лидером среди стран Евроблока остается Испания, чей ВВП ранее продемонстрировал рост на 0,8% кв/кв. Однако экономическая активность в крупнейших экономиках региона, Франции и Германии, остается слабой, и их ВВП может показать небольшое снижение. Также будет опубликован уровень безработицы в Еврозоне за декабрь. Исследования указывают на ослабление рынка труда в последние месяцы, но пока это не нашло подтверждения в фактических данных.
Дополнительно в фокусе рынка – данные по инфляции в Испании за январь.

Ситуация в США: замедление роста ВВП

В США сегодня ожидается публикация предварительных данных по ВВП за четвертый квартал. Прогнозируемый темп роста составляет 2,4% кв/кв в годовом исчислении, что указывает на умеренное замедление по сравнению с 3,1% в третьем квартале. Основным драйвером роста остается потребительский спрос, однако его темпы могут начать снижаться в 2025 году.

Швеция: оценка перспектив восстановления экономики

Шведская экономика находится в центре внимания в связи с ожиданиями восстановления, основанного на росте потребления. Сегодня в 08:00 CET выйдут данные по розничным продажам за декабрь, а в 09:00 CET – индикаторы экономической уверенности NIER. Последние укажут на динамику потребительского и делового доверия. Стоит отметить, что индекс потребительской уверенности начал расти с конца 2022 года, но в декабре немного просел.

Решения Центробанков: ФРС, Риксбанк и Банк Канады

ФРС США: ставка без изменений

На вчерашнем заседании ФРС оставила ставку в диапазоне 4,25–4,50%, что полностью соответствовало ожиданиям. Глава Федрезерва Джером Пауэлл дал сбалансированный комментарий, не акцентируя внимание на возможных последствиях торговой и фискальной политики. Он отметил, что у ФРС нет срочной необходимости менять курс, но не исключил возможность снижения ставки в марте. Мы сохраняем наш прогноз, согласно которому ФРС начнет снижать ставку в марте и продолжит делать это поквартально, пока целевой диапазон не достигнет 3,00–3,25%.

Риксбанк: снижение ставки на 25 б.п.

Центробанк Швеции (Риксбанк) снизил ключевую ставку на 25 б.п. до 2,25%. В заявлении регулятор отметил, что риск высоких темпов инфляции ограничен, тогда как экономическая активность остается слабой. В то же время Риксбанк оставил открытой возможность дальнейших снижений, если экономическая ситуация будет этого требовать. Наш прогноз предполагает еще одно снижение ставки до 2,00% в мае, особенно учитывая, что наша оценка инфляции ниже официальных прогнозов регулятора.

Кроме того, индикатор ВВП Швеции за четвертый квартал показал рост на 0,2% кв/кв, что практически совпало с рыночными ожиданиями (0,3% кв/кв). Однако следует учитывать, что эти данные относятся к экспериментальному набору SCB и в прошлом недооценивали реальный рост экономики.

Банк Канады: снижение ставки и окончание программы QT

Как и ожидалось, Банк Канады понизил ставку на 25 б.п. до 3,0%. Основное внимание в заявлении было уделено рискам, связанным с возможными тарифами США, однако регулятор подчеркнул, что текущие прогнозы не учитывают эти потенциальные пошлины.

Помимо снижения ставки, Банк Канады объявил о завершении программы количественного ужесточения (QT). С начала марта он начнет постепенно восстанавливать покупки активов, чтобы стабилизировать баланс и поддержать ликвидность. Также с 30 января депозитная ставка Банка Канады будет установлена на 5 б.п. ниже основной ставки, что должно помочь снизить давление на ставки межбанковского кредитования.

Фондовые рынки: снижение в США, рост в Европе

Глобальные фондовые рынки вчера продемонстрировали смешанную динамику. В США индексы снизились: Dow Jones потерял 0,3%, S&P 500 – 0,5%, Nasdaq – 0,5%, а Russell 2000 – 0,3%. При этом европейские акции завершили день в плюсе. С начала года европейские рынки выросли на 6%, тогда как американские – лишь на 3%.

Основными факторами вчерашнего дня стали результаты заседаний центральных банков и корпоративная отчетность. Несмотря на снижение индексов США, сильные отчеты ряда компаний, опубликованные уже после закрытия торгов, могут поддержать рынок сегодня.

Азиатские рынки в большинстве закрыты в связи с празднованием Лунного Нового года, однако на открытых площадках наблюдается положительная динамика. Европейские фьючерсы сегодня демонстрируют смешанные настроения, тогда как американские фьючерсы растут, особенно на фоне укрепления Nasdaq.

Облигации: стабильность перед заседанием ФРС

До заседания ФРС на рынке облигаций преобладала выжидательная тактика. Европейские доходности колебались в узком диапазоне, однако ближе к вечеру резкий рост цен на природный газ, вызванный неожиданными перебоями в поставках, спровоцировал небольшое повышение доходностей. Доходность 10-летних немецких облигаций (Bunds) по итогам дня составила 2,58%.

Центробанки действовали в соответствии с ожиданиями. ФРС оставила ставку без изменений, а Риксбанк и Банк Канады снизили ее на 25 б.п. Важным решением Банка Канады стало завершение программы QT и возобновление покупки активов для стабилизации ликвидности.

Валютный рынок: стабильность доллара и динамика других валют

После решения ФРС курс EUR/USD остался практически без изменений. Пара продолжает торговаться выше 1,04. В краткосрочной перспективе сохраняется потенциал для умеренного роста актива, что следует учитывать при планировании внутридневной торговли на форекс

Курс канадского доллара не претерпел значительных изменений после решения Банка Канады о снижении ставки на 25 б.п., так как этот шаг был уже заложен в цены. Мы сохраняем прогноз на дальнейшее ослабление USD/CAD.

Шведская крона (SEK) в моменте укрепилась после снижения ставки Риксбанком, но завершила день без изменений.

Фунт стерлингов (GBP) остается стабильным. Речь канцлера британского казначейства Рэйчел Ривзвс не вызвала новых опасений по поводу бюджетной политики Великобритании, что поддержало курс национальной валюты.

Свежие новости финансовых рынков, анализ форекс на Главной странице